20240926-建信期货-贵金属日评_5页_2mb

• 研究人员:
  何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（宏观国债）、董彬（股指外汇）、冯泽仁（宏观集运）

  • 日期: 2024年9月26日

• 一、日内行情简述

  美国消费者信心显著回落，市场预期美联储将继续大幅降息，美元指数跌至1002，伦敦黄金触及2670美元/盎司。中国推出货币宽松及房地产、股市刺激措施，白银价格重返今年5月高位，但人民币汇率回升抑制了内盘金银涨幅。美联储开启降息进程，美元贬值利好金银，但也受美国经济增长改善抑制。短期内需关注美欧PMI初值、中国货币政策动向、美国GDP终值、PCE等数据及美联储官员讲话。

• 二、中线行情展望

  2024年3月以来，伦敦黄金强势上涨，目前已进入第三轮牛市的中期上涨阶段，主要受益于央行宽松与财政扩张。尽管美联储前期因就业通胀韧性推迟降息，但近期就业韧性减弱提供降息空间。全球经济刺激政策、房地产动荡与汇率压力成为变量。分析师预测，本轮伦敦金价目标2600-2800美元/盎司，白银亦有一定上行空间。

• 三、市场风险因素分析

  1. 美国经济与政策：就业、通胀数据的转变将影响美联储能否及时降息。鲍曼理事强调仍需谨慎降息。
  2. 全球通胀与供应链：罢工、财政政策、供需求不匹配等问题仍对通胀构成风险。
  3. 能源与大宗商品：OPEC上调石油需求预期，影响全球经济复苏节奏。

• 四、关键数据回顾

  1. 美国9月消费者信心指数：同比降幅创三年新高，劳动力市场担忧升温。
  2. 美联储政策倾向：倾向于更审慎降息，为通胀下行留有缓冲。
  3. 全球能源需求预测：OPEC调整长期油价预期，可能刺激资源国货币表现。

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• 五、综合观点

  全球宽松货币政策趋势保持，避险与抗通胀需求继续支持黄金。美国经济放缓与政策紧缩节奏变化是主要风险点；人民币汇率波动也制约中国境内金银涨幅。白银方面，产业需求与金银比值支撑上行空间，但需警惕美元利率变动影响。