20151130-群益证券-群益港股投资月报_11月回顾-港股窄幅交投缩_乌龙_恐袭做出高低位_17页_1mb

2015年11月港股回顧與投資展望總結

核心內容

2015年11月，港股表現疲軟，整月恒生指数下跌571.72點，跌幅約2.53%，月內波幅極小，僅有約1383.79點的高低位差距。市場缺乏重大利好或利淡消息，主要受到一次烏龍事件及巴黎恐襲事件的影響，導致指數出現短暫波動。

主要觀點

• 市場動態：港股在11月因烏龍事件（重發5月文章）及巴黎恐襲事件出現波動，但隨後未能持續走高。
• 政策影響：人民銀行調低SLF利率，有助於市場情緒恢復，但未能推動恒指突破22800點。
• 行業表現：資訊科技板塊表現最佳，錄得6.7%升幅；能源行業表現最差，跌幅達6.8%。
• 外資動向：全球主要資產種類中，天然氣、上證綜合及日經225指數表現最佳；而銅及白銀表現最差。
• 匯率與市場關聯：港元匯價維持在聯匯強方保證價附近，與港股走勢無明顯關聯。
• 12月預估：恒指預計在22,000至23,500點之間，國企指數預計在9,900至10,900點之間。

關鍵信息

11月經濟數據

• 中國製造業PMI：10月為49.8%，與上月持平。
• 中國CPI及PPI：10月CPI同比上漲1.3%，PPI同比下降5.9%。
• 中國進出口：10月出口下跌3.6%，進口下跌16%，貿易順差擴大40.2%。
• 中國工業固投：1-10月同比名義增長10.2%。
• 中國新增貸款：10月新增貸款5136億元，低于市場預期。

12月投資重點與風險因素

• 人民幣加入SDR：IMF預計11月30日討論，若通過，人民幣將成為第5種SDR貨幣，但權重可能降低。
• 美國加息預期：美國聯儲局可能在12月加息，對人民幣造成貶值壓力。
• 市場情緒：VHSI及VIX指數在11月窄幅波動，市場等待美國聯儲局議息會議結果。
• 港股基本面追蹤：部分公司如新世界中國、中信股份、新奧能源、神州租車、騰訊、中國心連心化肥及復星醫藥表現較佳，估值偏低，具投資價值。

行業表現

12月展望

• 港股預估範圍：恒指預計在22,000至23,500點之間，國企指數預計在9,900至10,900點之間。
• 風險因素：美國加息預期加劇人民幣貶值壓力，市場可能出現波動。
• 市場情緒：預期12月上旬港股將繼續窄幅波動，議息會議結果可能引發大幅波動。

公司財務與投資建議

• 新世界中國：財務穩健，估值偏低，建議分段吸納。
• 中信股份：中期盈利提升，建議中長線持有。
• 新奧能源：估值優勢明顯，目標價約HK$68.00。
• 神州租車：預計2015/2016年純利增長146.2%及75.9%，目標價20港元。
• 騰訊：業績符合預期，估值偏低，建議買入。
• 中國心連心化肥：銷售與利潤雙增長，建議買入。
• 復星醫藥：A/H股估值較低，建議買入。

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