20230424-华龙期货-橡胶周报_供应压力持续_上行动力不足_12页

天然橡胶期货市场周报

一、价格表现
本周天然橡胶主力合约RU2309波动剧烈，周初大幅上涨，尾盘回落，本周收盘报收11860元/吨，小幅上涨。

二、基本面分析
1. 供应端
全球天然橡胶中期仍处于低产期，国内进入季节性开割，云南因恶劣天气及病虫害影响，新增橡胶产量受限；海南正逐步开割，整体胶水产量偏低。东南亚方面，泰国处于减产期，越南3月底未开割，预计五一开割；马来西亚和印尼产量小幅提升。

2. 需求端
下游轮胎厂开工率明显下降，整体库存上升。虽重卡3月销量回暖，出口表现强于预期，但需求疲软态势难以改观，假期前企业有降至产能计划。

3. 库存端
进口保持高位，港口库存继续上涨，原料持续累库状态，库存拐点尚未出现。

三、后市展望
美联储加息预期趋强，国内宏观数据超预期但结构性问题突出，橡胶基本面整体偏弱，后期供需错配难以缓解。期价难以走出单边大幅上涨行情，现阶段盘面存在压力。

四、操作建议
短期维持区间震荡格局，操作层面建议保持观望。重点观测11600支撑情况，暂不追涨杀跌。