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文档总结

核心内容概述

本文档为一份证券研究报告，内容涵盖市场动态、行业分析、投资策略、政策要闻及公司业务介绍等方面，主要分析了2021年2月26日的市场表现、医药行业进展、宏观经济数据、固收市场情况、投资策略建议以及近期重要政策与市场事件。

主要观点与关键信息

市场动态

• 股票市场：2月26日，主要股指普遍下跌，上证综指、深证成指、沪深300等均出现超过2%的跌幅，市场情绪低迷。
• 股指期货：IF2103和IF2104合约均下跌，跌幅分别为2.46%和2.41%。
• 国债期货：TF2103、TF2106、TF2109、T2103、T2106、T2109均下跌，跌幅在0.09%至2.50%之间。
• 银行间市场：质押式回购利率整体上行，Shibor利率涨跌互现，隔夜Shibor上涨至2.0920%。

行业研究

• 医药行业：国药中生武汉所及康希诺新冠疫苗获批上市，标志着中国疫苗研发和生产进入新阶段。疫苗接种加速预期增强。
• 制造业PMI：2月制造业PMI为50.6%，非制造业PMI为51.4%，综合PMI产出指数为51.6%，均连续12个月保持在荣枯线以上，显示中国经济保持平稳扩张。
• 细分行业表现：装备制造业和高技术制造业PMI均高于53%，显示行业景气度较好。部分行业如银行、有色金属等表现较差。

金融研究

• 银行业：2020年业绩快报显示，多数银行资产质量改善，不良率下降，拨备覆盖率提升，但部分银行面临资本约束压力。
• 投资建议：银行板块具备较好的投资价值，看好零售银行方向，建议控制仓位，耐心等待新主线出现。

固收研究

• 央行操作：2月26日开展200亿元逆回购操作，以维护市场流动性。
• 利率债：SKY_3M、中债国债2年期收益率上行。
• 信用债：收益率涨跌互现，部分期限下行。
• Shibor：隔夜Shibor大幅上行，1个月Shibor小幅下行。

策略研究

• 短期策略：市场震荡，建议控制仓位，关注新主线，避免前期涨幅较大的股票。
• 中长期展望：稳健货币政策将支持经济恢复，慢牛行情可期。个股分化加剧，需谨慎选择。

昨日要闻

• 宏观经济：2020年中国GDP达101.6万亿元，增长2.3%，成为全球唯一正增长的主要经济体。
• PMI数据：2月制造业PMI回落，但仍在荣枯线以上，显示经济平稳恢复。
• 政策动态：RCEP原产地规则和关税减让技术准备完成；就业指标成为新衡量标准；深圳国资拟受让苏宁易购23%股份。
• 疫苗进展：国药中生武汉所及康希诺新冠疫苗获批上市，首批“武汉制造”新冠灭活疫苗启运。
• 疫情防控：石家庄自3月1日起有序恢复部分场所营业。
• 新股发行：3月将有多只新股申购，包括海天股份、震裕科技、楚天龙等。

投资评级标准

股票投资评级

行业投资评级

可转债投资评级

分析师声明与免责声明

• 分析师声明：分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系，报告结论基于独立判断，不受其他利益相关方影响。
• 免责声明：中邮证券具备证券投资咨询业务资格，报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成买卖建议，不承担相关损失责任。

公司简介

• 公司名称：中邮证券有限责任公司
• 成立时间：2002年9月
• 注册资本：50.6亿元人民币
• 控股方：中国邮政集团有限公司
• 业务范围：包括证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等。
• 分支机构：覆盖全国多个省市，提供多元化的证券服务。

业务简介

证券经纪业务

• 提供多种委托方式：现场、自助终端、电话、互联网、手机等。
• 实行客户交易资金第三方存管，存管银行包括多家大型商业银行。

证券自营业务

• 使用自有资金和筹集资金进行有价证券买卖，涵盖权益类和固定收益类投资。

投资咨询业务

• 为投资者和客户提供相关分析、预测和建议。

其他业务

• 证券投资基金销售、证券资产管理、证券承销与保荐、财务顾问等业务均已获证监会批准。