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瑞达期货研究院 | 2025年11月7日 宏观市场周报

市场表现与配置建议

股票市场

A股主要指数本周普遍上涨，除科创50外均录得小幅上涨，四期指表现分化，大盘蓝筹强于中小盘股。市场成交活跃度回落，缺乏明确交易主线，呈现随机游走态势。配置建议：逢低做多。

债券市场

10年期国债期货本周集体走弱，央行净回笼资金15722亿元，市场预期宽松信号得到持续释放。配置建议仍需低利率环境配合，短期短端利率有望下行，长端利率潜在风险需关注，建议轻仓做多。

大宗商品

本周Wind商品指数下跌1.90%，中证商品期货价格指数下跌0.51%，商品呈震荡态势。美联储降息预期下调及关税政策压制制造业对商品价格形成压力，但原油、黄金持稳。预计商品指数将维持震荡。

外汇市场

欧元兑美元震荡上行后回落，美欧利差收敛对欧元形成中期支撑。12月美联储降息概率阶段性走弱，配合美国政府停摆风险，美元震荡运行，外汇建议谨慎观望。

经济数据与事件

国内数据：

• 10月出口同比下滑1.1%，进口同比增1%，贸易顺差900.7亿美元，创纪录。
• 欧元区、英国、德国制造业PMI维持在临界值5附近或略有回落，经济走势承压。

国际经济：
美国ADP就业数据超预期，美联储官员表态分化，降息路径存争议，美政府停摆或致经济增速拖累。欧盟通过20年碳减排协议，但留有调整空间。

重大事件：

• 中美经贸磋商达成共识，暂停对美加征关税，但长期竞争态势未改。
• 安世半导体供应链危机，中方加码出口豁免支持，缓解全球半导体产业链压力。
• 法国、德国扩免签政策，缩小中美经贸争端利好。美财长释放对华加税威胁，中方强调通过对话解决对话。

下周展望

关键数据发布

• 日本贸易帐、ILO失业率、ZEW经济景气指数；
• 欧元区零售数据与工业产出；
• 美联储非农数据、核心通胀。

风险提示

• 美国政府停摆或演变为政治僵局；
• 中美科技竞争持续；
• 欧元区财政政策不确定性影响。

瑞达期货研究院免责声明

本报告内容基于公开信息，不构成投资建议，仅供研究参考，最终投资决策需谨慎。