20170215-广发证券-广发策略及各行业联合报告_从全球视角高度看A股当前投资机会_19页_1mb

A股当前投资机会分析总结

核心内容概述

本报告由广发证券策略及行业研究团队联合发布，从全球视角出发，分析当前A股市场各行业投资机会，指出A股市场在政策、行业趋势和全球市场联动方面存在结构性机会。报告重点从投资策略和行业观点两个维度展开，涵盖TMT、大消费、金融地产、资源能源、中游周期品、建筑、建材等多个行业，同时提出风险提示和投资建议。

主要观点

1. 投资策略：从全球视角寻找投资线索

• 市场情绪恢复：A股市场情绪有所修复，但板块普遍存在“瑕疵”。
• 全球市场联动：建议参考美股和港股的强势板块及龙头股，寻找A股中具备相似逻辑的投资机会。
• 三大线索：
  • 板块维度：美股和港股上涨板块的交集是涨价周期股，A股可关注相关行业。
  • 龙头股维度：美股的特斯拉和苹果可能带动A股新能源汽车和苹果产业链相关个股上涨。
  • 科技股维度：美股和港股的光通信、云服务、网络安全等科技板块表现优异，A股可关注相关标的。

关键行业分析

2.1 计算机：光通信市场快速成长

• 全球光通信市场因移动带宽需求增长和云计算扩张而快速成长。
• A股可关注光纤、高速光模块等标的，如长盈精密、信维通信、大族激光。
• 国内政策支持（如发改委、工信部发布的《信息基础设施重大工程建设三年行动方案》）进一步推动行业发展。

2.2 电子：布局具备估值优势、高成长的电子白马股

• 建议关注新能源汽车和苹果产业链相关公司，如江淮汽车、诺德股份、华友钴业。
• 2017年国补+地补政策红利释放，预计新能源车销量增长，整车、铜箔、钴等环节盈利有望改善。
• A股电子白马股估值较低，具备配置价值。

2.3 医药：美国生物高科技类涨幅居前，与国内映射性低

• 美国医药股上涨主要受政策利好（如加速新药审批）影响，与A股医药逻辑不同。
• 国内医药企业以仿制药为主，生物高科技企业如基因测序、干细胞相关公司也值得关注，但映射性较低。
• 投资风格偏向基本面，建议关注具备长期成长性的标的。

2.4 房地产：A股地产板块投资逻辑与H股存在差异

• 部分龙头房企销售数据超预期，但行业整体销售仍偏弱。
• A股地产逻辑受宏观经济和政策调控影响较大，与港股差异显著。
• 国土规划显示未来宅地供给减少，可能带来存货价值重估机会。
• 当前A股地产板块整体评级为“持有”。

2.5 资源能源：看好轻量化行业，中国铝业有投资机会

• 轻量化趋势推动氧化铝、电解铝价格上涨，中国铝业受益明显。
• 公司具备自产铝土矿优势，成本稳定，业绩有望改善。
• 预计2017年电解铝价格将上行，建议关注中国铝业。

2.6 电力设备新能源：新能车板块有望受特斯拉产业链提振

• 特斯拉股价反弹反映市场对其新能源汽车的预期改善，A股新能源车板块可能受益。
• 2016年全球新能源车销量增长显著，积分制将推动行业长期发展。
• 2017年新能源车销量预计达65-70万辆，电池、电解液、隔膜等上游环节可能面临降价压力，但整体趋势向好。

2.7 建筑：国企改革、PPP、一带一路改善基本面

• 建筑行业受益于国企改革、PPP、一带一路等政策推动，基本面逐步改善。
• 大建筑央企净利率提升，海外订单和大单增加，推动业绩增长。
• 推荐关注中国中铁、中国铁建、中国交建、中国中冶等A+H股公司。

2.8 建材：水泥股关注度提升，存在“春季躁动”现象

• 水泥股在A股和港股均存在景气周期驱动上涨的逻辑。
• 2016年7月起，水泥价格持续上涨，业绩超预期，推动股价上涨。
• 建议关注京津冀、东北、西北地区水泥龙头，如冀东水泥、金隅股份、亚泰集团、青松建化、天山股份、祁连山、海螺水泥等。

风险提示

• 海外加息超预期可能导致国内货币市场进一步紧缩，影响A股流动性。
• 周期股短期基本面尚待验证，需关注政策与市场预期变化。
• 新能源车产业链可能面临降价压力，需警惕供需变化。

投资建议

• 关注涨价周期股：如有色金属、水泥、建材等。
• 布局新能源汽车：受益于政策和特斯拉等海外龙头带动。
• 配置科技股：如光通信、云服务、网络安全等。
• 关注消费电子龙头：如信维通信、长盈精密、大族激光等。
• A股地产板块：短期逻辑不清晰，建议“持有”。

报告团队

• 首席分析师：陈杰
• 分析师：郑恺、廖凌、曹柳龙、陈伟斌

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