20240616-德邦证券-煤炭周报_铁水产量年内新高_看好焦煤价格反弹_17页_2mb

煤炭行业周报总结

1. 价格回顾

• 动力煤：秦皇岛Q5500平仓价为871元/吨，环比下跌0.23%；长协价700元/吨，环比上涨0.43%。
• 炼焦煤：京唐港主焦煤库提价为2020元/吨，环比下跌28.88%；焦煤长协价维持稳定。

2. 市场供需分析

• 供应端：产地多数煤矿维持正常产销，部分矿企复产，供应小幅增加。铁路调入量上升，港口吞吐量下降。
• 需求端：电厂日耗未明显上升，复产节奏滞后；钢铁行业需求回暖，焦煤焦炭价格有支撑，铁水产量创年内新高。

3. 库存情况

• 港口库存：环渤海九港库存同比下降88.65%，国内港口动力煤库存继续增加。
• 电厂库存：煤电库存增加，钢厂焦煤库存小幅增长，焦炭库存有所下降。

4. 国际市场动态

• 海外煤价：纽卡斯尔港FOB动力煤价下跌0.2美元/吨；鹿特丹煤炭价大幅上涨。
• 内外价差：动力煤内外价差收窄至1227元/吨，主焦煤内外价差扩大。

5. 投资建议

• 推荐方向：
  1. 优质分红：关注陕西煤业、山煤国际、中煤能源。
  2. 双焦弹性：潞安环能、平煤股份、淮北矿业。
  3. 长期增量：昊华能源。
• 维持“优于大市”评级，建议短期关注政策驱动与供需平衡的双焦板块。

6. 风险提示

• 供需格局变化：国内经济复苏不及预期、海外需求恢复缓慢。
• 宏观风险：原油价格下跌可能影响煤化工产品价格。