20201015-浙商证券-次新专题研究系列之一_次新淘金_寻找下一批牛股_9页_594kb

次新淘金：寻找下一批牛股

核心内容概述

本专题报告围绕“次新股”展开，分析其作为“牛股沃土”的特性，并探讨其在当前市场环境下的投资价值。报告指出，次新股在中长期和短期维度均具备投资潜力，尤其在科技行业迎来做多窗口期的背景下，次新股的表现值得期待。

主要观点

1. 次新是牛股沃土

• 中期维度：从2019年以来的牛市表现来看，次新股中出现大量涨幅超过300%的“三倍股”，表明其具备较强的长期成长性。
• 短期维度：科技行业将迎来1-2个季度的做多窗口，次新股因其新兴产业属性、流通盘小、调整充分等特点，有望在短期内表现优异。

2. 次新股的时代感

• 产业分布：近年来次新股主要集中在新兴产业，如集成电路、医疗器械、软件开发、新能源等。
• 驱动因素：
  • 经济转型：中国经济从投资驱动向消费驱动转变，推动了新兴行业的发展。
  • 政策支持：科创板、新三板精选层、创业板注册制等政策鼓励高新技术产业和战略性新兴产业企业上市，进一步强化了次新股的行业属性。

3. 次新板块中的龙头代表

• 次新股中出现了一些细分行业龙头，如公牛集团（插座）、华润微（半导体IDM）、石头科技（智能清洁机器人）等。
• 这些企业通常具有较高的成长性，若行业空间大且竞争格局未固化，其未来表现值得期待。

4. 公募持仓规模高的次新值得关注

• 部分次新股在上市不久后即被机构关注，说明其基本面相对突出。
• 报告列出了截至2020年基金中报，股票型基金持仓市值规模较高的次新股，如金山办公、康龙化成、中微公司等，表明市场对其认可度较高。

关键信息

次新股行业分布

• 截至2018年后上市的603支次新股，主要分布在以下五个行业：
  • 其他专用机械（5.80%）
  • 其他化学制品（4.98%）
  • 医疗器械III（4.98%）
  • 软件开发（3.98%）
  • 汽车零部件（3.65%）

次新股与A股成分股的对比

• 在2019-2020年期间，次新股在某些行业中的占比显著高于A股成分股，如其他专用机械、医疗器械III等，显示其在新兴行业中的集中度较高。

公募持仓市值排名前20的次新股

• 例如：金山办公、中微公司、卓胜微、康龙化成、安恒信息等。
• 这些股票的营业总收入和净利润复合增速较高，且估值合理，显示出较强的市场吸引力。

风险提示

1. 中美经贸摩擦超预期：可能对科技板块的业绩释放节奏产生负面影响。
2. 业绩不及预期：部分次新股三季报业绩可能未达预期，影响投资者风险偏好。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对于沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：涨幅在10%-20%之间
  • 中性：涨幅在-10%至10%之间
  • 减持：涨幅低于-10%

• 行业投资评级：

  • 看好：涨幅超过10%
  • 中性：涨幅在-10%至10%之间
  • 看淡：涨幅低于-10%

法律声明

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，但不保证其真实性、准确性或完整性。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需独立评估。
• 未经授权，任何机构或个人不得复制、发布或传播本报告内容。

总结

次新股因其鲜明的时代感、产业集中度高以及机构关注度上升，成为当前市场中值得关注的投资标的。在科技行业迎来做多窗口期的背景下，次新股有望获得超额收益。然而，投资者需警惕中美经贸摩擦和业绩不及预期等风险，理性评估投资价值。