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晨会焦点

• 欧元区PMI超预期回落：服务业PMI终值48.8，综合PMI终值47.6；财新中国服务业PMI升至52.9，创五个月新高
• 贵金属：
  • 短线：期金回调，关注非农数据、中东局势，仍有支撑
  • 长线：经济降温+降息预期利好，地缘政治风险支撑，维持多头观点
• 国债：
  • 中美利差倒挂幅度收窄至-1.2944%，人民币小幅下行
  • 基建+地产政策频出，市场对1月降息预期升温

有色篇

• 铜：库存低位+政策利好支撑，短期谨慎做多，关注前期高点压力
• 铝：生产和消费双转弱，库存上升，建议观望，震荡区间18000-20000元/吨
• 氧化铝：供应紧张缓解，持货商惜售，期货走跌现货上涨分化
• 锌：库存高企，短期谨慎，中期需求改善预期下或逢低博弈
• 镍：前期利空出尽+春节备库预期，中期震荡下跌趋势延续

煤焦钢篇

• 钢铁：利润修复不均衡，需求不稳，中性震荡
• 铁矿：进口增量叠加海运成本，期货流动性低，预期5-9正套机会
• 焦煤焦炭：进口价格稳定，港口库存上升，焦价盘中大幅下挫

化工篇

• 玻璃：供需宽松延续，3月5日或延续下跌
• 甲醇：供应恢复进口，需求走弱，预计震荡偏弱
• 苯乙烯：供应回升库存改善不佳，震荡偏弱
• PVC：产量高企库存压力大，03合约前仓单预期压力明显
• 正套策略：甲醇、玻璃等品种5-9合约存在交易机会

能源篇

• 原油：供需平衡边际变化，短期震荡格局
• LPG：终端需求改善预期下短期震荡
• 燃料油：供应预期分化，非国营进口增加预期，短期宽幅震荡

农产品篇

• 油脂：供需矛盾缓和，预计震荡下行
• 粕类：进口量增加叠加南美天气好转，震荡偏弱
• 糖：巴西产量增加出口创纪录，多空博弈，震荡为主

注：以上总结涵盖关键数据、观点及重点关注事项，未经删减重要信息。