20250908-国新证券股份-计算机行业周度_AI算力爆发与商业落地分化_14页_1mb

报告总结

市场回顾

• 本周计算机行业指数下跌7.27%，跑输沪深300指数6.46个百分点，行业涨幅排名位列第30位。
• 个股表现：涨幅前三为信息发展（22.95%）、海联讯（15.40%）、虹软科技（9.51%）；跌幅前三为开普云（-23.60%）、通达海（-18.68%）、中科金财（-17.63%）。

关键发现：AI算力与商业落地

• AI算力需求指数级增长，由AI Agent推动Token消费剧增，中国日均Token消耗量较2024年初增300多倍。
• 商业落地分化显著，AI融入主业的企业实现增长（如Palantir、Spotify），脱节企业则面临困境；AI从成本中心转向价值引擎，长期降本增效已验证。

投资建议

• 聚焦AI推理成本下降和商业落地有效性，核心标准包括主业赋能和盈利改善。
• 机会集中在垂直领域（如企业管理、金融、医疗）和软硬结合方向。
• 推荐关注公司：千方科技、恒生电子等。
• 风险因素：政策落地不预期、技术发展不及预期、市场竞争加剧。

本周要闻

• 美国撤销三星、SK海力士、英特尔在华VEU豁免，影响全球半导体供应链。
• 特斯拉发布宏图计划4，转向AI和机器人发展。
• 腾讯开源Youtu-Agent智能体框架，支持多场景应用。
• 其他事件：谷歌反垄断裁决、华为发布三折叠手机、优必选拿下全球最大人形机器人合同。