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乙二醇市场报告 （2025年）

商品价格与趋势

• MEG现货价（CFR日本石脑油）: 2025年9月3日，现货中间价为605美元/吨，较前值微涨0.75%
• 乙二醇期现货价格: DCE主力合约（2601）收盘价为4331元/吨，较结算价下跌0.18%，现货市场价为4430元/吨，较前值下跌0.89%
• 期现价差: 31元/吨，较前值持平

开工率与供给情况

• 乙二醇煤制开工率: 2025年9月3日，煤制乙二醇开工率下降至60.64%，较前值下跌0.62%
• 聚酯工厂负荷率: 江浙地区的聚酯负荷率为62.03%，维持稳定

市场供需分析

• 需求端: 下游涤纶产销率维持在50%-60%区间，聚酯工厂促销抛货为主，终端需求修复缓慢
• 供应端: 海外供应相对紧张，沙特Shurq装置产出低下，某装置宣布不可抗力，部分远洋货船装期推迟，预计九、十月份进口量有所缩减

财务与成本

• 毛利情况: MTO法生产MEG出现亏损，税后毛利为-1378.5元/吨
• 负利润: 海外装置投产成本较国内高，带来较大价差

交易策略与观点

• 支撑端：国际乙二醇供应减少，国内装置负荷维持高位
• 持续压力：下游需求恢复缓慢，临近传统需求旺季但未完全启动
• 交易建议：短期维持震荡，价差修复需等待下游需求释放

风险提示

• 宏观情绪与需求放缓的不确定性
• 油价变动及装置重启进度
• 美元汇率与进口货贸易风险