20250403-宏源期货-MEG早评_2页_313kb
报告摘要
乙二醇及相关产业链市场分析总结
核心内容概览
本报告汇总了2025年4月3日及4月2日乙二醇及相关产业链的主要市场数据，包括上游成本、期现价格、开工情况、现金流情况及聚酯价格等信息，反映了当前市场的供需状况与价格波动趋势。
上游成本分析
| 品种 | 更新日期 | 单位 | 现值 | 前值 | 涨跌(幅) |
|---|---|---|---|---|---|
| 石脑油(CFR日本) | 2025/4/2 | 美元/吨 | 630.75 | 645.00 | -2.21% |
| 乙烯(东北亚) | 2025/4/2 | 美元/吨 | 855.00 | 856.00 | -0.12% |
| 环氧乙烷(华东地区) | 2025/4/3 | 元/吨 | 6800.00 | 6800.00 | 0.00% |
| 甲醇 MA | 2025/4/2 | 元/吨 | 2567.50 | 2567.50 | 0.00% |
| 褐煤(Q3500)(内蒙古) | 2025/4/2 | 元/吨 | 300.00 | 300.00 | 0.00% |
上游成本整体波动较小，其中石脑油价格小幅下跌，乙烯价格微跌，其他品种价格维持稳定。这表明短期内原材料成本对乙二醇价格影响有限。
期现价格分析
| 品种 | 更新日期 | 单位 | 现值 | 前值 | 涨跌(幅) |
|---|---|---|---|---|---|
| DCE EG主力合约收盘价 | 2025/4/2 | 元/吨 | 4502.00 | 4515.00 | -0.29% |
| DCE EG主力合约结算价 | 2025/4/2 | 元/吨 | 4502.00 | 4488.00 | 0.31% |
| DCE EG近月合约收盘价 | 2025/4/2 | 元/吨 | 4522.00 | 4382.00 | 3.19% |
| DCE EG近月合约结算价 | 2025/4/2 | 元/吨 | 4522.00 | 4382.00 | 3.19% |
| 乙二醇(MEG)市场价(华东) | 2025/4/2 | 元/吨 | 4550.00 | 4530.00 | 0.44% |
| 乙二醇(MEG)内盘价格指数 | 2025/4/2 | 元/吨 | 4540.00 | 4555.00 | -0.33% |
| 乙二醇(MEG)外盘价格指数 | 2025/4/2 | 美元/吨 | 532.00 | 532.00 | 0.00% |
| 近远月价差 | 2025/4/2 | 元/吨 | 20.00 | -106.00 | 126.00 |
| 基差 | 2025/4/2 | 元/吨 | 38.00 | 40.00 | (2.00) |
乙二醇期货价格整体呈现区间震荡，近月合约结算价上涨3.19%，但主力合约收盘价微跌。现货价格波动较小，市场交投一般。基差略有收窄，表明期货价格与现货价格之间的差距缩小。
开工情况
| 品种 | 更新日期 | 单位 | 现值 | 前值 | 涨跌 |
|---|---|---|---|---|---|
| 乙二醇 (综合) | 2025/4/2 | % | 61.70 | 61.70 | 0.00 |
| 乙二醇 (石油制) | 2025/4/2 | % | 67.69 | 67.69 | 0.00 |
| 乙二醇 (煤制) | 2025/4/2 | % | 52.60 | 52.60 | 0.00 |
| PTA产业链负荷率:聚酯工厂 | 2025/4/2 | % | 87.92 | 87.92 | 0.00 |
| PTA产业链负荷率:江浙织机 | 2025/4/2 | % | 69.21 | 69.21 | 0.00 |
乙二醇整体开工率维持在61.70%左右，石油制与煤制装置开工率分别为67.69%和52.60%。聚酯工厂和江浙织机的PTA产业链负荷率也保持稳定，未出现明显变化。
现金流情况
| 品种 | 更新日期 | 单位 | 现值 | 前值 | 涨跌 |
|---|---|---|---|---|---|
| 外盘:石脑油制乙二醇 | 2025/4/1 | 美元/吨 | -140.45 | -146.26 | 5.81 |
| 外盘:乙烯制乙二醇 | 2025/4/1 | 美元/吨 | -124.40 | -133.40 | 9.00 |
| MTO制MEG税后毛利 | 2025/4/2 | 元/吨 | -1969.60 | -1980.66 | 11.06 |
| 煤基合成气法税后装置毛利 | 2025/4/2 | 元/吨 | 674.34 | 676.55 | (2.21) |
外盘石脑油和乙烯制乙二醇的亏损有所收窄，MTO制MEG毛利小幅回升，而煤基合成气法毛利略有下降。整体来看，煤制乙二醇的盈利状况优于其他工艺。
聚酯价格分析
| 品种 | 更新日期 | 单位 | 现值 | 前值 | 涨跌(幅) |
|---|---|---|---|---|---|
| 涤纶DTY | 2025/4/2 | 元/吨 | 8925.00 | 8950.00 | -0.28% |
| 涤纶POY | 2025/4/2 | 元/吨 | 7250.00 | 7400.00 | -2.03% |
| 涤纶短纤 | 2025/4/2 | 元/吨 | 6760.00 | 6760.00 | 0.00% |
| 瓶级切片 | 2025/4/2 | 元/吨 | 6065.00 | 6080.00 | -0.25% |
涤纶DTY和POY价格均出现小幅下跌，短纤价格持平，瓶级切片价格微跌。整体聚酯产品价格表现偏弱，市场情绪偏谨慎。
装置信息与市场影响
- 华南两套40万吨/年的乙二醇装置计划于4月10日前后和5月内分别进行检修，预计时间分别为两周和20天。
- 陕西180万吨/年的合成气制乙二醇企业，120万吨产能将于4月7日前后开始轮流检修，预计时长30-40天。
- 大连90万吨/年的乙二醇装置计划于4月上旬停车检修，时间约40天。
上述装置检修将导致乙二醇供应减少，预计4月去库有望。但市场心态受聚酯工厂减产预期影响较大，短期供应减少可能带来部分现货缺口，长期则面临需求疲软和供应恢复的压制。
交易策略与市场展望
- EG2505合约前一交易日以4502元/吨收盘，日内成交量为10.84万手。
- 原油价格波动较小，短期内乙二醇供需结构未发生明显变化。
- 市场关注点包括原油走势、下游需求回暖情况及装置检修对供应的影响。
- 预计短期内乙二醇价格仍将维持震荡，需关注政策及需求变化对市场的进一步影响。
风险提示
- 期市有风险，投资需谨慎。
- 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
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