20230416-华安证券-新股梳理（七）_普莱得_同星科技_13页_547kb

报告总结

本报告由华安机械研究团队撰写，聚焦机械板块新股，分析了普莱得（A05104SZ）和同星科技（A05149SZ）两家公司。以下为关键点摘要：

• 主要观点：普莱得和同星科技均为高速增长的机械行业新股，2018-2022年营业收入和净利润复合增长率均达数百百分比，显示出强劲的成长潜力。两家公司均有较高的盈利能力，但面临各自的风险因素。研究建议关注增长动能，同时仔细评估风险。

• 普莱得分析：
  -主营业务：电动工具研发、设计和生产，产品包括六大系列300余种型号的电动工具，应用于家庭装修、工业等场景。
  -财务与增长：营收和净利润复合增长率分别为3690%和4364%，2021年毛利率和净利率分别为2957%和1414%，高于行业平均水平。募投项目计划提升产能和研发能力。
  -优势：产品质量管理完善、技术研发优势明显、生产信息化水平高。
  -风险：股权高度集中（实际控制人控制89.47%股份）可能导致控制权风险；ODM业务模式依赖客户订单，供应链变化可能影响经营。

• 同星科技分析：
  -主营业务：制冷设备相关产品，如换热器和管组件，应用于轻商制冷设备、家用设备等。
  -财务与增长：营收和净利润复合增长率分别为2873%和4834%，2021年毛利率和净利率分别为2299%和872%，市场空间广阔，下游领域如轻商制冷和干衣机需求增长。
  -优势：设计研发能力强、产能优势明显、客户资源丰富，会议合作企业包括海尔、美的等。
  -风险：公司成长性不确定性、人力资源短缺、政府补助占比较高（利润总额达9-12%）、应收账款回款风险。增长依赖下游行业，也可能受竞争影响。

两家公司都受益于行业政策和市场需求增长，募投项目预期提升竞争力。总体上，投资前景积极，但需注意控制权和偿债风险。

风险提示：上述内容基于报告数据，不构成投资建议。实际投资决策需参考市场变化和进一步分析。