20230710-美尔雅期货-玉米周报_供给偏弱_玉米多头不改_16页

主要观点

本周玉米价格大幅上行。美玉米因产区天气转好而剧烈波动，国内玉米基本面仍偏强但需求端受到压制，短期玉米价格走势震荡偏弱。

行情回顾

• 外盘（CBOT玉米C09）：本周周内CBOT玉米收于49650美分/蒲，较上周收盘上涨150点，周涨幅3.0%；C09玉米收于2788元/吨，较上周收盘上涨60点，周涨幅2.2%。
• 价格波动原因：美玉米前期大跌后出现获利平仓，但在持续降雨下产区干旱缓解；国内玉米受小麦价格上涨及供需偏紧影响坚挺。

基本面分析

美玉米

• 总体市场偏空，产区干旱缓解，优良率转好，但出口依然偏弱。
• 中国黑海谷物协议延期希望渺茫，对美玉米价格或存支撑。
• 俄美矛盾未有足够的缓和来达成协议，可能继续考基玉米价格。

国内玉米

• 供给端：贸易商惜售挺价，北港到货量偏低，库存持续下降。
• 需求端：养殖利润低位抑制饲企需求；进入夏季，需求量减少，库存小幅回升；加工企业进入季节性检修，开机率下降。
• 养猪利润深度亏损，影响饲料企业库存天数增加，打压玉米需求。

库存

• 6月30日，北方四港玉米库存共计1993万吨，较上周减少56万吨；广东港内贸玉米库存229万吨，较上周减少47万吨。

走势

• 美玉米多空交织：国内玉米基本面偏强，但小麦价格偏弱调整，短期玉米价格可能震荡偏弱。
• 策略建议：需关注天气变化以及黑海出口延期进展。

风险因素

• 小麦价格波动
• 进口玉米到港情况
• 黑海谷物协议执行情况
• 美国玉米产区天气变化