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五矿期货农产品早报总结（2025年7月14日）

大豆/粕类

• 重要资讯
  • 美豆小幅下跌，USDA月报利空及全球大豆库存调高影响。
  • 北美天气有利，但关税风险波及出口；巴西升贴水支撑。
  • 国内豆粕现货稳定，成交下滑但提货良好，压榨量增加。
  • 进口成本暂稳，总体供应过剩，中美关税情况影响需求成本。
• 交易策略
  • 大豆进口成本低迷，因估值低、EPA政策利多及9-1月巴西单独供应影响，建议逢低试多，等待美豆驱动。
  • 豆粕市场多空交织，建议在成本位试多，高位关注供应压力，重点关注中美贸易进展。

油脂

• 重要资讯
  • 马来西亚棕榈油出口预计增长；产量增加，库存环比上升。
  • 油脂进口基差稳定，国内需求支撑，但东南亚产量恢复利空。
  • 美国生物柴油政策草案支撑油脂中枢。
• 交易策略
  • 油脂震荡运行，价格中枢提升，但产量恢复、进口及宏观压制影响存在，不建议追高，短期关注出口数据和政策落地。

白糖

• 重要资讯
  • 郑糖9月合约震荡，现货报价上调。
  • 巴西食糖港口待装船增加，进口供应预期上移。
  • 全年进口利润窗口期，近远月合约基差矛盾。
• 交易策略
  • 建议正套，反套待现实，短期弱现实导致向下压力，若外盘反弹则可能延续下跌。

棉花

• 重要资讯
  • 郑棉偏强，基差走强。
  • �开机率/织布率下滑；棉花商业库存略降，但同比略增。
  • 美棉库存增加产量偏高，关税落地预期挥之不去。
• 交易策略
  • 价格反弹后挤升机会逐渐弱化，短期震荡，8月或有进口配额落地风险，需等待新驱动。

鸡蛋

• 重要资讯
  • 现货价格上涨但涨幅不及预期，供应端产蛋率下滑，贸易环节补货增加，短期支撑小幅反弹。
• 交易策略
  • 现货进入筑底区间，受库存压制反弹空间受限，短期主力贴水与高持仓抑制多头空间，偏空思路为主，观望为主。

生猪

• 重要资讯
  • 猪价反弹，散户退出减少，体重下滑，屠宰率缩量，季节性供应减少。
• 交易策略
  • 季节性供应趋紧，贴水传导底部支撑，阶段性反弹策略逢低轻仓参与，但8月后产能释放需警惕。