20240102-万联证券-电子行业周观点_关注AI_PC对产业链需求的带动_13页_1mb

电子行业周观点总结

行业表现

上周沪深300指数上涨281%，申万电子指数上涨368%，排名第4位，跑赢沪深300指数0.87个百分点。2023年初以来，申万电子行业累计上涨725%，高于沪深300指数的表现。行业估值当前PE(TTM)为69.84倍，高于2018年以来历史均值4.527倍，显示估值较高。

产业动态

• 存储领域：AIPC的推出预计将提振DRAM需求，DRAM市场规模有望在2024年达到1040亿美元，推动NAND闪存市场复苏，带动SSD和UFS产品需求增长。
• 消费电子领域：受AI趋势影响，2024年中国平板电脑市场预期增长，主要品牌库存出清后新品发布将推动销量提升；但智能手机换机率因经济不确定性继续下降。
• 面板领域：全球显示设施投资预计2024年增加82%至85亿美元，OLED占比将达54%，2025年进一步增至84%，支持小尺寸面板需求回暖。
• 半导体领域：中国申请的半导体专利全球占比从2003年的14%升至71.7%，专利数量五年内大幅增加。

投资机遇

建议关注AIPC创新终端、面板OLED技术、半导体设备及先进封装等领域的投资机会。终端复苏和科技创新双主线驱动行业，重点包括AI算力建设相关的芯片、HBM和MiniLED技术。

风险因素

• 中美科技摩擦加剧可能导致行业不确定性。
• 终端需求不及预期或面板技术渗透缓慢。
• 国产AI芯片研发延迟或产品性能不足。
• 全球经济前景不明朗影响消费电子需求。