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研究所晨报总结

核心内容

2018年8月14日研究所晨报涵盖了市场指数、股指期货、大宗原材料、国际市场指数、宏观分析、金工分析、行业分析及公司点评等多个板块。主要分析了土耳其货币危机对全球经济的影响，以及国内经济、股市和行业的走势。

主要观点

1. 市场指数表现

• 上证综指收盘2,786点，下跌0.34%。
• 沪深300收盘3,390点，下跌0.43%。
• 中小盘指上涨0.50%，创业板指上涨1.30%。
• 国债指数微跌0.01%。

2. 股指期货表现

• 沪深300收盘3,390点，下跌0.43%。
• IF1809下跌0.49%，IF1903下跌0.51%，IF1808下跌0.31%，IF1812下跌0.41%。

3. 大宗原材料

• 铝上涨0.10%，天然橡胶下跌0.52%，白砂糖上涨0.10%，黄玉米上涨0.96%，阴极铜下跌0.20%。

4. 国际市场指数

• 香港恒生指数收盘27,937点。
• H股指收盘2,187点，红筹股收盘2,695点。
• 日经225指数收盘21,857点，道琼斯指数收盘25,188点，标普500指数收盘2,822点，纳斯达克指数收盘7,820点，德国DAX指数收盘12,359点，法国CAC指数收盘5,412点，波罗的海指数收盘1,691点。

5. 宏观分析

• 土耳其里拉贬值主要由政治因素和贸易保护触发，但其国内经济问题才是根本。
• 土耳其持续的经常账户逆差导致外债增加，经济下行面临通胀和资本流出的两难。
• 土耳其危机可能对欧洲银行产生冲击，但欧元区受到等同于2010年欧债危机冲击的概率较小。
• 美元走强对人民币产生压力，中国需采取主动政策应对。
• 土耳其自救或寻求外部救助的可能性较低。

6. 金工分析

• 上周A股市场上涨，上证综指上涨2.00%，深证成指上涨2.46%。
• 融资余额有所下降，融资净流入额排前五的行业为煤炭、钢铁、餐饮旅游、建筑、石油石化。
• ETF融资净买入额方面，华夏上证50ETF和易方达中证海外互联ETF领先。
• 融资余额占A股流通市值比例有所上升。

7. 行业分析

• 建筑行业：商业模式是现金流变化的核心驱动力，货币和信用周期也对现金流有明显影响。建议关注基建央企国企和设计板块。
• 有色金属行业：菲利华中报显示公司业绩符合预期，下游需求强劲，上调EPS预测并维持“买入”评级。
• 中小市值行业：中新赛克中报业绩高增长，夯实全年基础，维持“增持”评级。
• 银行行业：不良率较5月回落，利润增速上升，预计下半年息差企稳，利润驱动由价转量。
• 计算机软硬件行业：政策利好科技信息产业，建议关注云计算、自主可控芯片、人工智能、教育/医疗信息化等方向。
• 传媒行业：影视行业规范出台可能造成短期震荡，建议关注优质龙头标的。
• 基础化工/石油化工行业：景气高位震荡，盈利中枢有望持续抬升，长期走向集中和一体化。

关键信息

8. 公司点评

• 中国化学：1-7月新签订单增长210%，海外大单助力，维持“买入”评级。
• 菲利华：中报符合预期，下游需求强劲，上调EPS预测并维持“买入”评级。
• 鱼跃医疗：中报业绩符合预期，下半年有望继续加速，维持“买入”评级。
• 卫星石化：中报符合预期，季度业绩探底回升，维持“增持”评级。

9. 风险提示

• 土耳其危机可能对欧洲银行产生冲击，美元走强对人民币有压力。
• 宏观经济下行风险、金融去杠杆带来的信用紧缩风险、中美贸易摩擦带来的不确定性。
• 基建融资改善不及预期、板块内公司现金流恶化、原材料涨价、行业竞争加剧等。

10. 评级变动

• 光明地产首次被评级为“买入”，目标价5.40~5.81元。
• 八一钢铁首次被评级为“增持”，目标价6.87~7.12元。
• 中航飞机首次被评级为“买入”，目标价21.02~22.26元。
• 翰宇药业评级调整为“中性”，目标价14.08~14.96元。
• 中材科技评级调整为“增持”，目标价9.17~10.58元。

总结

研究所晨报提供了全面的市场和行业分析，重点指出土耳其货币危机对新兴市场的影响，以及国内经济和股市的走势。同时，对多个行业和公司进行了详细点评，强调了政策变化、市场需求和公司业绩等关键因素。整体来看，市场逐步企稳，基本面有支撑，政策组合需灵活应对，关注重点行业和公司的表现。