20230115-安信证券-建筑行业周报_2023年国家电网投资预计超5200亿元_地产宽松政策持续发布_13页_1mb

建筑行业2023年1月15日周报总结

核心内容

2023年1月15日建筑行业周报主要围绕稳增长政策对基建及地产行业的影响展开，强调国家电网、水利、地产等领域的投资计划及政策支持，同时分析了建筑行业的市场表现、估值情况及投资建议。

市场表现

• 行业整体表现：建筑装饰行业（SW）本周（01.09-01.13）下跌 0.92%，弱于上证综指（1.19%）、沪深300（2.35%）和深证成指（2.06%），在SW31个一级行业中排名第26位，较上周下降13位。
• 子行业表现：
  • 钢结构板块涨幅较大，达 2.66%。
  • 园林工程板块表现最弱，跌幅为 -2.94%。
• 个股表现：
  • 行业涨幅前5：罗曼股份（32.70%）、华图山鼎（19.80%）、ST花王（16.34%）、杭萧钢构（14.41%）、启迪设计（14.91%）。
  • 行业跌幅前5：龙元建设（-14.04%）、美丽生态（-12.63%）、乾景园林（-11.16%）、ST弘高（-9.55%）、能辉科技（-8.94%）。

行业估值

• 行业市盈率（TTM）：9.18倍，较上周有所下降。
• 行业市净率（MRQ）：0.86倍，较上周有所下降。
• 市盈率最低前5：
  • 中国建筑（4.00倍）
  • 中国铁建（4.08倍）
  • 山东路桥（4.52倍）
  • 中国中铁（4.56倍）
  • 陕西建工（4.90倍）
• 市净率最低前5：
  • 中国铁建（0.47倍）
  • 中国交建（0.55倍）
  • 中国中铁（0.55倍）
  • 东方园林（0.60倍）
  • 中国建筑（0.63倍）

行业动态分析

新型电力建设

• 国家电网投资：2023年全年电网投资预计超5200亿元，创历史新高，大电网和配网建设板块受益。
• 抽水蓄能电站：计划再开工5座、投运4座，运行装机规模将达3800万kW。
• 光伏建筑一体化（BIPV）：光伏成本快速下降，为规模化发展奠定基础，多地已出台地方性补贴政策。

资金支持

• 人民银行与银保监会：联合部署金融支持稳增长工作，国开行将提供高效金融支持，助力基建项目全生命周期融资。
• 2022年国开行：发放基础设施中长期贷款超1.4万亿元，支持重点项目如白鹤滩水电站、川藏铁路等。

水利建设

• 2022年水利投资：完成投资10893亿元，同比增长44%，为历史最高。
• 2023年水利部计划：保持水利基础设施体系建设规模和进度，加快构建高质量现代化体系。

地产宽松政策

• 中央经济工作会议：明确推动房地产市场平稳发展，支持刚性和改善性住房需求。
• 金融十六条：落实差别化信贷政策，推动房企股权融资“第三支箭”落地，促进地产链修复改善。
• 地产链投资机会：建议关注建筑设计、房建施工及消费建材板块基本面改善及估值提升。

本周投资建议

1. 基建央企和地方国企龙头：中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁、山东路桥、安徽建工。
2. 基建勘察设计优质标的：华设集团、设计总院。
3. 水利、电力、抽水蓄能央企和地方区域龙头：中国电建、安徽建工、粤水电、苏文电能。
4. 地产链优质设计企业：华阳国际、筑博设计。

中长期配置主线建议

1. “两新一重”基建龙头：受益于基建投资提速，建议关注中国建筑、中国交建、中国铁建等。
2. “建筑+”新业务板块：装配式建筑、智能建造、BIPV、储能等，提升公司估值空间。
3. 抽水蓄能受益公司：安徽建工、中国电建、粤水电等，受益于政策支持。
4. 新型电力建设：苏文电能等企业受益于电网投资及BIPV需求释放。
5. 地产链修复改善：华阳国际、筑博设计等企业有望受益于地产宽松政策。

风险提示

• 疫情控制不及预期
• 政策实施不及预期
• 经济下行风险
• 固定资产投资下滑
• 地方财政增长缓慢

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%及以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%及以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，未来6个月收益率波动大于沪深300指数。

重点跟踪标的（WIND一致预期）

公司公告

本周重大订单公告

其他重大公告

行业政策

建筑行业货币财政相关政策

新老基建各领域规划目标政策

行业新闻

1. 国家开发银行：2022年发放中长期贷款超1.4万亿元，支持重大工程如白鹤滩水电站、川藏铁路等。
2. 上海市交通委：2022年完成投资807.08亿元，同比增长23%。
3. 人民银行、银保监会：召开信贷工作座谈会，推动政策性开发性金融工具配套融资。
4. 住建部：光伏成本下降，为BIPV规模化发展奠定基础，多地出台补贴政策。
5. 陕西省交通厅：2023年计划完成综合交通投资800亿元，增长24%。
6. 江苏省交通厅：2023年交通投资2000多亿元，同比增长10.7%。
7. 北京市住建委：发布2022年第三批保障性住房建设筹集计划，计划开工8个项目，房源8083套。
8. 山东省人民政府：计划完成现代水网投资3855亿元，省级水网覆盖范围提升至88.2%。
9. 山西省人民政府：力争2023年煤炭产量达13.65亿吨，建设风电光伏五大基地。
10. 水利部：2022年开工重大水利工程47项，投资规模达4577亿元，为历史最多。
11. 国新办：邹澜强调房地产良性循环对经济健康发展的重要意义。
12. 重庆市人民政府：2023年完成交通投资1100亿元，城建投资1350亿元，水利投资390亿元。
13. 银保监会：推动金融与房地产正常循环，落实“金融十六条”措施。

总结

建筑行业本周表现整体偏弱，但政策支持持续加强，尤其是新型电力建设、水利及地产宽松政策，为行业带来新的发展机遇。当前行业估值处于低位，具备提升空间，建议关注“两新一重”基建龙头及“建筑+”相关新业务板块。同时，地产链企业也有望受益于政策落地，迎来估值修复。投资者应关注政策执行效果及经济复苏节奏，防范经济下行、政策不及预期等风险。