20180921-财通国际-每日晨报_达沃斯传达四大政策信号_2页_446kb

报告摘要

在2018年夏季达沃斯论坛上，国务院总理李克强通过开幕致辞向全球传递了中国在经济政策方面的四大信号，旨在表明中国对全球化、贸易自由化和投资便利化的坚定信心，并应对当前的贸易摩擦与市场担忧。

港股表现：受美股个别发展及内地股市偏软影响，港股表现反复，恒指全日升0.3%，国指升0.5%。
个股动态：
- 美团点评（03690.HK）首日挂牌，收市报72.65元，较上市价高5.3%。
- 腾讯（00700.HK）升0.8%，汇控（00005.HK）升1%，港交所（00388.HK）升0.3%。
- 中资电讯股整体表现较好，中移动、联通、中电信分别升1.5%、1.5%、1.9%。
- 九龙仓置业（01997.HK）跌1.8%，为跌幅最大蓝筹。
- 内房股表现分化，华润置地、中海外升1.1%、1.4%，万科、碧桂园跌1.3%、1.1%。
- 中资金融股整体靠稳，国寿、平安分别升1.2%、0.5%。
- 医药股中，石药升0.7%，中生制药跌1.6%。
- 本地电讯股因服务套餐费用上调而表现强劲，数码通、和记电讯香港、电讯盈科分别升4.6%、3.7%、3.2%。
- 「三桶油」整体下跌，部分油服股则上涨，华油能源升13.3%，海隆升8.4%。
- 航空股整体上升，国航、南航、东航分别升2.1%、2.6%、1.4%。
- 中燃气（00384.HK）跌2.3%，为表现最差国指成分股。
- 博耳电力（01685.HK）急升60.8%，为全日升幅最大主板股份。
- 顺风清洁能源（01165.HK）半日急涨34%，午后停牌。
- 兴胜创建（00896.HK）因分拆美亨上主板而股价扬7.4%。

评级：买入
目标价：30元
估值因素：
- 吉利股价处于年初至今最低水平，具备吸引力。
- 预期2018至2020年公司盈利按年增长可达30-51%。
- 旗下Vision轿车和VisionX3型号库存低，预计未来数日将出货。
- 降价幅度不大，对同业影响不显著。

评级：跑赢大市
目标价：13.1元
估值因素：
- 香港电讯上调高端品牌新月费，是过去三年首次加价，对行业有正面影响。
- 该行上调集团2018-20年盈测1%-5%，主因调升移动服务业务收入预测。
- 预期未来3年股息持续增长，目前估值吸引。

评级：跑赢大市
目标价：5元
估值因素：
- 提供第三方支付服务，业务模式稳定。
- 上半年总付款额按年升97%，达8,470亿元人民币。
- 预期2017-2020年总付款额、收入及经调整净利润复合年增长率可达37-39%。
- 短期内手机POS仍是主要增长引擎，但增长将放缓。

评级：增持
目标价：36.2元
估值因素：
- 现股价相当于预测2018年及2019年市账率各1.2倍及1.1倍。
- 招行具备强劲财务产品及科技水平，可提升客国银保监厘清财富管理商品(WMP)监管规则，成为潜在催化剂。
- 预期2018至2020年股本回报率分别为16.7%、17%、17.6%。