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制造业承压 服务业支撑总结

核心内容

本总结基于近期发布的经济与市场数据，分析了中国及全球制造业与服务业的表现，以及相关政策对市场的影响。同时，涵盖了部分主要股票的市场表现、机构评级与投资建议。

中国制造业与服务业动态

制造业承压

• 9月快递物流指数：101.3，比上月回升0.2点，反映商务经济保持活跃。
• 制造业商务快件指数：102.9，比上月下跌2.9点。
  • 装备制造业、消费品工业：指数弱于上月。
  • 重化工业：明显回升。
  • 部分行业表现较好：计算器制造业、交通运输设备、电气机械器材制造业指数保持在105左右高位。
  • 汽车制造业：指数大幅回升至106.8。

服务业支撑

• 服务业商务快件指数：104.4，比上月回升3.7点。
• 14个大类行业：13个行业指数高于100，显示服务业整体向好。
• 从业人员指数：98.8，比上月回升5.2点。
• 经营便利度指数：65.8，比上月回落2.5点，为去年以来最低水平。

政策动向

出口退税政策调整

• 自11月起，将部分出口退税率提高：
  • 15%提至16%：部分13%的退税率也提高至16%。
  • 9%提至10%：部分提至13%。
  • 5%提至6%：部分提至10%。
• 「两高一资」及去产能产品：退税率维持不变。
• 简化税制：退税率由七档减为五档。
• 优化退税流程：对信用和纳税记录良好的企业简化手续，缩短退税时间，全面推行无纸化退税申报。年底前平均退税时间将缩短至10个工作日。

棚改货币化安置政策

• 取消部分市县的货币化安置优惠政策，以应对商品房库存不足和房价上涨压力。
• 严格控制棚改范围和标准，重点改造老城区内脏乱差的棚户区及国有工矿区、林区、垦区。
• 财政支持：保持中央财政补助水平，有序加大地方政府棚改专项债券发行。
• 金融支持：对新开工项目研究出台金融支持政策，严禁借棚改之名盲目举债。

市场表现

大中华地区主要指数

全球主要市场指数

债券、商品及外汇市场

股票市场评述

• 恒指：连续第六日下跌，创十五个月新低，但国指微升。
• 大市成交：853.66亿元。
• 内银股：整体回升，工行、中行、建行分别升0.5%-0.8%。
• 内房股：受政策影响，碧桂园及万科分别跌1.3%及2.1%。
• 汽车股：吉利汽车表现最差，跌5.2%；广汽及长汽分别升4.1%及1.2%。
• 体育用品股：安踏体育及李宁分别跌10.6%及5.2%，瑞银指出Adidas在内地减价促销，导致竞争加剧。
• 浦林成山：上市首日报4.38元，较上市价5.89元低近26%。

机构评级与投资建议

领展（00823.HK）

• 大和：重申「跑赢大市」评级，预计2019财年每基金单位分派2.801元，股息回报率回复至4%以上；2020财年分派3.143元，股息回报率预测达4.5%。
• 2021财年：预计每基金单位分派3.499元，股息回报率预测达5%。

申洲国际（02313.HK）与裕元（00551.HK）

• 瑞银：看好申洲国际及裕元，分别给予「买入」评级，目标价分别为116元及33.4元。

中远海控（01919.HK）

• 德银：下调目标价至4.4元，维持「买入」评级，认为其未来盈利可能有所倒退。

总结

• 制造业整体承压，但部分行业如汽车制造业表现较好。
• 服务业保持活跃，13个行业指数高于100，从业人员指数回升。
• 政策方面，出口退税和棚改货币化安置政策调整，影响市场预期。
• 大中华地区股市整体偏弱，恒指创十五个月新低，但部分蓝筹股表现较好。
• 债券、商品及外汇市场波动较小，美元指数略有下跌，黄金价格微升。
• 机构对部分股票持乐观态度，如领展、申洲国际及裕元，但对吉利汽车等表现不佳。