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周大生珠宝股份有限公司2021年半年度报告总结

核心内容概览

周大生珠宝股份有限公司（股票代码：002867）在2021年上半年度取得了显著的财务和经营成果。公司专注于“周大生”品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营，是国内中高端钻石珠宝市场的主要参与者之一。公司通过加盟、自营和电商三种销售模式拓展市场，形成多元化的业务结构。

主要财务指标

营收与利润

• 营业收入：27.89亿元，同比增长66.67%
• 净利润：6.1亿元，同比增长84.52%
• 扣非净利润：5.81亿元，同比增长90.99%
• 基本每股收益：0.56元，同比增长86.67%
• 加权平均净资产收益率：10.70%，同比提升3.86个百分点

资产与负债

• 总资产：67.24亿元，同比增长1.03%
• 归属于上市公司股东的净资产：55.76亿元，同比增长3.54%
• 资产负债率：17.01%
• 流动比率：4.51
• 负债总额：11.44亿元，较2020年度末下降9.64%

现金流

• 经营活动产生的现金流量净额：-4,154.73万元，同比下降112.72%
• 投资活动产生的现金流量净额：-12,361.32万元，同比减少55.97%
• 筹资活动产生的现金流量净额：-45,556.45万元，同比下降37.63%
• 现金及现金等价物净增加额：-62,072.46万元，同比下降118.01%

主要经营模式

采购模式

公司主要采购黄金、钻石等原材料，通过设立供应链管理中心统一管理采购流程。黄金采购量大幅增长，主要来自上海黄金交易所的现货交易，钻石采购则来自境内和境外供应商，其中境外采购量增长显著。

生产模式

公司采用委外生产模式，与专业珠宝首饰厂商合作，实现规模效应与专业化生产。同时，通过优化供应商管理机制，确保生产体系与公司业务发展同步。

销售模式

• 加盟模式：通过授权加盟商开设加盟店，收取品牌使用费及管理服务费，加盟商拥有加盟店的所有权和收益权。
• 自营模式：公司在主要城市设立自营门店，拥有产品所有权和定价权。
• 电商模式：通过第三方平台如天猫、京东、抖音等进行线上销售，推动品牌影响力和线上业务增长。

产品结构

公司主要产品包括钻石镶嵌首饰、素金首饰、铂金、K金、翡翠、珍珠、彩宝等。产品风格涵盖优雅、浪漫、迷人、摩登、自然，满足不同消费群体的需求。公司推出多个系列，如“Shining girl”、“甜蜜星人”、“幸福时刻”、“幸福花嫁”、“都市独白”、“挚”、“缪斯女神”、“梵高”艺术珠宝系列等，以适应年轻消费者和婚恋人群的需求。

报告期经营情况

门店情况

• 终端门店总数：4257家，其中加盟门店4014家，自营门店243家
• 门店分布：一二线城市门店占比29.18%，三四线及以下城市门店占比70.82%
• 新增门店：上半年新增门店226家，其中自营7家，加盟219家
• 关闭门店：关闭门店158家，对营业收入影响较小，仅占0.35%

单店表现

• 自营单店平均收入：266.07万元，同比增长112.01%
• 自营单店平均毛利：78.85万元，同比增长66.25%
• 加盟店平均收入：39.85万元，同比增长73.66%
• 加盟店平均毛利：16.64万元，同比增长51.91%

线上销售情况

• 自营线上营业收入：4.35亿元，同比增长12.35%
• 线上销售数量：171.2万件，同比增长36.37%
• 线上渠道分布：主要集中在天猫、京东、抖音、中闽在线及唯品会等平台
• 线上收入增长趋势：一季度线上收入同比下降23.13%，二季度同比增长47.69%，整体增长趋于平稳

行业分析与市场环境

行业背景

• 珠宝首饰零售行业在中国持续增长，2020年中国金银珠宝行业规模达6154亿元，成为全球第二大珠宝市场。
• 中国黄金消费量连续8年位居世界第一，人均珠宝消费水平与发达国家相比仍有较大差距。
• 随着中产阶级的壮大和居民收入的提升，珠宝消费市场进入高速发展期。

竞争格局

• 国内珠宝企业可分为三类：品牌知名度高且地域覆盖广的（如周大福、老凤祥、周大生）、知名度高但地域覆盖低的（如Cartier、Tiffany）、知名度低或渠道有限的。
• 周大生在境内珠宝首饰市场排名前三，品牌价值位居中国轻工业第二。

未来展望与风险提示

公司未来将重点发展黄金产品，通过强化品牌势能、加强时尚类与文创类黄金的研发推广，进一步提升产品竞争力。同时，公司将继续优化渠道布局，加速线上线下融合，通过网络社交、直播平台等渠道提升品牌影响力。

公司提示投资者注意以下风险：

• 市场竞争加剧
• 金价波动对盈利能力的影响
• 疫情对线下业务的潜在影响
• 品牌使用费收入波动对经营业绩的影响
• 电商渠道增长放缓及业务模式转变的影响

关键业务数据

各业务模式营收情况

采购构成

总结

2021年上半年，周大生珠宝股份有限公司在黄金和钻石采购、门店扩张、线上线下融合等方面取得显著进展，财务和经营状况良好。公司通过多元化产品线、强化品牌建设、优化渠道布局，实现了营业收入和净利润的大幅增长。尽管面临市场竞争加剧、金价波动等挑战，公司仍展现出强大的市场竞争力和增长潜力。未来，公司将继续加强产品创新和品牌运营，以适应不断变化的市场需求。