20260315-华创证券-【华创汽车】周报:整车情绪已至拐点,AIDC仍是重点投资方向_5页_436kb
报告摘要
华创汽车周报总结：整车情绪已至拐点，AIDC仍是重点投资方向
核心内容概述
本周华创证券汽车研究周报指出，整车板块情绪已进入拐点，AIDC（人工智能驾驶舱）作为重点投资方向，持续受到投资者关注。尽管部分AIDC相关企业如潍柴近期股价有所调整，但整体投资热情不减，表明市场对AIDC的长期价值仍保持信心。同时，乘用车终端销售和整车板块同步出现回暖迹象，新车提价对冲原材料涨价的逻辑逐步被市场接受，带动整体投资情绪改善。
主要观点
- 终端销售回暖：2月乘用车销量数据表现不一，部分新势力车企如理想、蔚来销量同比增长，而比亚迪、小鹏等则出现下滑。但整体来看，终端销售开始出现回暖趋势。
- 整车情绪改善：汽车板块整体情绪进入拐点，资金开始加仓，表明市场对行业复苏的信心增强。
- AIDC投资逻辑持续：尽管部分AIDC相关企业股价短期回调，但投资者关注度和学习热情高，预计AIDC仍是未来重点投资方向。
- 行业折扣率上升：3月上旬行业折扣率环比上升，主要由油车推动，但部分品牌如广汽乘用车、华晨宝马等折扣率下降，显示价格策略分化。
- 出口表现亮眼：2月中国汽车出口量达67.2万辆，同比增长52.4%，新能源汽车出口增长尤为显著，显示中国车企在国际市场上的竞争力增强。
关键数据跟踪
2月车企交付/销量情况
| 车企 | 交付量（万辆） | 同比 | 环比 |
|---|---|---|---|
| 比亚迪 | 19 | -41.1% | -9.5% |
| 零跑 | 2.8 | +11% | -12.5% |
| 理想 | 2.6 | +0.6% | -4.5% |
| 蔚来 | 2.1 | +57.6% | -23.5% |
| 小鹏 | 1.5 | -49.9% | -23.5% |
| 广汽埃安 | 1.2 | -43.7% | -50.7% |
| 北汽蓝谷 | 0.7 | +18.3% | - |
原材料价格波动
| 原材料 | 1Q26均价（元/吨或元/克） | 同比变化 | 环比变化 | 最新价格变化 |
|---|---|---|---|---|
| 碳酸锂 | 15.42万元/吨 | +103% | +75% | +2.55% |
| 冷轧普通薄板 | 3982元/吨 | -7% | -2% | -0.10% |
| 铝 | 2.40万元/吨 | +17% | +11% | +2.66% |
| 铜 | 10.18万元/吨 | +32% | +14% | -0.50% |
| 天然橡胶 | 1.44万元/吨 | -16% | -3% | +2.19% |
| 钯 | 450元/克 | +75% | +16% | -2.72% |
| 铑 | 0.28万元/克 | +112% | +31% | -2.69% |
| 聚氯乙烯PVC | 0.48万元/吨 | -4% | +6% | +14.88% |
| 纯碱 | 1207元/吨 | -17% | -7% | +2.82% |
| 天然气 | 0.39万元/吨 | -11% | -5% | +12.31% |
| 95#汽油 | 8.14元/L | -10% | +1% | -0.34% |
| DRAM: DDR5 | 36.72美元 | +655% | +81% | -0.84% |
| DRAM: DDR4 | 67.70美元 | +1698% | +136% | +0.35% |
| NAND Flash | 8.00美元 | +80% | +19% | +14.88% |
行业要闻
- 东风集团资本重组方案通过：东风集团股份私有化及岚图汽车港股上市议案获高票通过，东风公司实现100%国有控股，岚图汽车成为独立登陆国际资本市场的高端新能源汽车主体。
- 2月汽车销量数据发布：2月汽车总销量180.5万辆，同比下降15.2%；新能源汽车销量76.5万辆，占新车总销量的42.4%。汽车出口量67.2万辆，同比增长52.4%，其中新能源汽车出口增长显著。
- 新能源汽车出口增长显著：2月新能源乘用车出口27.6万辆，同比增长1.2倍；新能源商用车出口0.5万辆，同比下降24.9%。
风险提示
- 宏观经济不及预期
- 地缘政治波动
- 汽车行业销量不及预期
- 新车上市销量不及预期
- 原材料价格波动
投资建议
华创证券建议关注整车板块情绪拐点，AIDC作为技术驱动的重要方向，仍是重点投资方向。同时，出口增长显著，新能源汽车在国际市场的竞争力增强，值得关注。
研究团队
- 张程航：哥伦比亚大学公共管理硕士，曾任职于天风证券，2019年加入华创证券研究所
- 夏凉：华威大学商学院商业分析硕士，曾任职于汽车产业私募股权基金，2020年加入华创证券研究所
- 李昊岚：伦敦大学学院金融硕士，2022年加入华创证券研究所
- 林栖宇：上海财经大学金融硕士，2023年加入华创证券研究所
- 于公铭：英国拉夫堡大学金融硕士，2024年加入华创证券研究所
- 张睿希：上海交通大学金融硕士，2024年加入华创证券研究所
正文内容来源
具体内容详见华创证券研究所2026年3月15日发布的报告《【华创汽车】汽车行业周报（20260309-20260315）：整车情绪已至拐点，AIDC仍是重点投资方向》
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