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焦煤焦炭早报摘要（2025-11-13）

焦煤市场分析

• 基本面：煤矿产量处于低位，复产有限，安监扰动导致供应受限；下游焦钢企业采购谨慎，市场涨价氛围降温，但煤矿库存低且有预售订单，报价坚挺，部分焦煤价格小幅上涨，整体偏多因素为主。
• 基差：现货市场升水期货，基差1430，表明现货相对于期货更为强势。
• 库存：独立焦企库存819.3万吨，较上周减少69.2万吨；钢厂库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨；整体样本库存减少，显示库存水平下降，偏多。
• 盘面：日线向上，价格位置稳定；中性评估。
• 主力持仓：焦煤主力净空头，空头减少，偏空因素。
• 预期：短期焦煤价格暂稳运行，上涨预期有限。利多因素包括铁水产量上涨和供应难有增量；利空因素包括焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软。这些因素可能导致价格波动。

焦炭市场分析

• 基本面：焦企生产稳定，出货顺畅，库存低位；但原料煤成本高导致焦企利润收缩，部分企业检修增多，开工率下降，供应进一步减少，偏多。
• 基差：现货贴升水期货，基差-0.5，表明现货相对弱势。
• 库存：独立焦企库存42.5万吨，较上周增加3.5万吨；钢厂库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨；整体样本库存减少，偏多。
• 盘面：日线向上，价格在指定位置下方；中性评估。
• 主力持仓：焦炭主力净空头，空头增加，偏空因素。
• 预期：短期焦炭暂稳运行，供需矛盾短期未缓解，主要利多因素为铁水产量上涨和高炉开工率上升；利空因素为钢厂利润挤压和补库需求部分透支，情绪观望。