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投资咨询中心今日早评总结

核心内容概述

2026年4月9日，投资咨询中心对多个大宗商品进行了市场分析，重点包括黄金、PVC、硅铁、铁矿石、螺纹钢、二年期国债、生猪、铂金、棕榈油、豆粕、铝、锡、锌、原油、PTA、甲醇、玻璃及天然橡胶等。整体来看，市场受地缘政治、供需变化、成本波动及政策预期等多重因素影响，呈现震荡走势，部分品种存在回调风险，部分则因成本支撑维持底部震荡。

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主要观点总结

1. 黄金与贵金属

• 霍尔木兹海峡关闭引发国际油价反弹，但对贵金属的上涨动能形成压制。
• 美联储会议纪要显示对通胀与就业市场担忧，中期走势仍存不确定性，高位震荡仍是主流。

2. PVC

• 供应端电石法增产，乙烯法减产，但整体供应仍充足。
• 行业库存稳定，下游需求偏弱，出口表现欠佳，成本端电石价格回落。
• 预计短期价格震荡略偏弱。

3. 硅铁

• 独立硅铁企业开工率小幅回升，但日均产量下降。
• 行业利润修复或加速复产，但盘面估值高于成本，中长期存在回调风险。

4. 铁矿石

• 供应端存在短期扰动，发运减量，但后期预计恢复。
• 铁水复产需求边际回暖，但基本面未变，美伊冲突预期反复。
• 短期震荡为主，中期谨慎偏空。

5. 螺纹钢

• 建材产量减少，库存下降，但高库存压力仍存。
• 高价资源成交乏力，钢厂处于盈亏边缘，补库意愿谨慎。
• 预计短期震荡，钢价上涨有压力，底部有支撑。

6. 二年期国债

• 资金面宽松，利好债市；但经济基本面向好，股市反弹利空债市。
• 债市震荡上行或面临大幅下跌，高位震荡格局不变，需等待政治局会议指引。

7. 生猪

• 现货端猪价弱势调整，养殖端出栏积极，需求增加缓慢。
• 期货端抄底情绪存在，但短期缺乏利好，整体呈现近弱远强格局。

8. 铂金

• 美联储对经济前景存在两难，通胀与就业市场风险并存。
• 铂金受经济下行预期影响，中期或震荡偏空。

9. 棕榈油

• 印尼提前实施B50标准，市场情绪提振，但价格仍受原油影响。
• 短期建议观望，需关注原油走势及地缘政治风险。

10. 豆粕

• 05合约临近交割，盘面减仓，5-9点价转月增多。
• 供应阶段性收紧，部分油厂因大豆不足减产。
• 09合约相对抗跌，短期关注2800-2820支撑。

11. 铝

• 中国原铝产量上升，但海外供应缺口持续，中东冲突造成全球约4%的铝供应损失。
• 产能恢复周期较长，铝价底部支撑较强，预计维持高位震荡。

12. 锡

• 佤邦炸药厂爆炸事件加剧锡矿供应不确定性，矿山复产延迟。
• 需求端AI算力与半导体周期回升提供长期支撑。
• 短期供应扰动或推动锡价上行。

13. 锌

• 国内矿端供应区域分化，进口矿加工费跌至负值。
• 炼厂开工积极性较高，但需求疲软，库存去化反复。
• 预计锌价延续震荡格局。

14. 原油

• 霍尔木兹海峡关闭引发油价反弹，但美伊谈判分歧较大，消息多变。
• 油价核心关注海峡通行状态及积压原油运出速度。
• 中期谨慎偏空，短期震荡。

15. PTA

• 1-3月PTA产量同比增加，但近期装置降负，负荷下降。
• 聚酯市场库存偏高，负反馈加剧，中期谨慎偏空。

16. 甲醇

• 国内甲醇开工高位，下游复工，需求阶段性回升。
• 港口库存去库不及预期，进口需求走弱。
• 短期震荡运行，关注聚丙烯与甲醇价差变化。

17. 玻璃

• 开工率稳定，利润不佳，库存高位缓慢去库。
• 房地产需求持续下滑，终端出货偏淡。
• 短期价格震荡运行。

18. 天然橡胶

• 泰国橡胶产量预计增加，中国社会库存小幅下降。
• 下游轮胎企业复工平稳，但订单预期转弱。
• 长周期价格底部震荡抬升，短期宽幅震荡。

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关键信息汇总

品种	关键信息
黄金	中东冲突、美联储会议纪要压制上涨动能，中期高位震荡
PVC	供应充足，需求偏弱，短期震荡略偏弱
硅铁	开工率回升，但产量下降，中长期回调风险
铁矿石	供应短期扰动，需求边际改善，短期震荡
螺纹钢	库存下降，但高库存压力仍存，短期震荡
二年期国债	资金面宽松，但经济基本面向好，债市高位震荡
生猪	现货弱势，期货抄底情绪存在，近弱远强
铂金	经济前景不明朗，中期震荡偏空
棕榈油	印尼提前实施B50标准，关注原油走势
豆粕	供应阶段性收紧，09合约抗跌，短期关注支撑位
铝	海外供应缺口持续，中东冲突影响供应，短期高位震荡
锡	炸药厂事故影响锡矿复产，短期上行驱动力
锌	矿端区域分化，需求疲软，延续震荡
原油	霍尔木兹海峡关闭影响油价，中期谨慎偏空
PTA	装置降负，聚酯库存高，中期偏空
甲醇	开工高位，港口库存去库不及预期，短期震荡
玻璃	库存高位，地产需求下滑，短期震荡
天然橡胶	泰国产量增加，中国库存下降，长周期底部震荡

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