20260127-大同证券-资产配置跟踪周报_短期或需警惕震荡回调风险_中长期向上趋势未变_9页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本周（2026年1月19日-2026年1月25日）大类资产整体表现稳步向上，其中权益、债券和商品市场均呈现积极态势。尽管短期存在震荡回调风险，但中长期市场仍具备上行潜力。分析师景剑文提出综合配置建议，强调“哑铃型”策略，兼顾进攻与防守。

主要观点

1. 大类资产表现

• 权益市场：高位震荡，整体趋势向上，但缺乏明确主线，板块轮动频繁。
• 债券市场：受益于降息政策带来的流动性宽松，短期上行趋势显著，但中长期存在被权益市场吸金的风险。
• 商品市场：贵金属（尤其是黄金）涨幅显著，受益于去美元化和全球货币贬值逻辑，同时科技行业带动金属需求上升，推动价格上涨。

2. A股市场分析

• 短期风险：市场情绪有所回落，量能下降，板块轮动频繁，存在高位震荡回调风险。
• 中长期趋势：上证指数突破4000点后，市场情绪改善，内外环境差异明显，全球资金向中国溢散，双创板块（如创新药、芯片、通信）有望重回主线。
• 配置建议：建议采用哑铃型策略，进攻端关注相对低位的双创板块，防守端保留现金。

3. 债券市场分析

• 短期利好：降息政策推动流动性宽松，利好债券市场。
• 中长期压力：随着权益市场量能放大，资金可能从债市流向股市。
• 配置建议：短债表现更优，建议维持仓位但避免追高。

4. 商品市场分析

• 短期逻辑：贵金属（黄金）因去美元化和货币贬值逻辑上涨，白银及其他金属受益于科技行业需求上升。
• 中长期预期：全球降息周期下，通胀预期推动商品市场整体复苏。
• 配置建议：贵金属和金属品类建议维持仓位，但不宜追高；原油可逢低布局。

关键信息

市场数据概览

成交情况

• 日均成交量：从1191亿股上升至1944亿股后回落至1589亿股。
• 日均成交额：从19651亿元上升至34650亿元后回落至27989亿元。
• 个股涨跌：上涨家数从3405家波动至4212家，下跌家数相应减少。

配置建议总结

风险提示

• 热门板块突发利空
• 外围市场突发利空

投资者注意事项

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