20260529-银河期货-钢材6月报_基本面边际转弱_煤炭决定钢材价格中枢_17页_3mb

钢材6月报总结

核心内容

2026年6月，钢材市场基本面出现边际转弱的趋势。钢厂利润空间存在，铁水产量小幅上升，但受“反向开票”政策影响，电炉生产受到限制，导致钢材供应压力增加。与此同时，下游需求受到季节性因素和房地产、基建等拖累而减弱，钢材库存开始转向累库，整体市场进入底部企稳阶段。

钢材价格在5月曾一度冲高，但随后受市场情绪影响快速下跌，6月价格进一步承压。尽管出口需求存在一定的支撑，但出口价格偏高导致需求下滑。螺纹钢和热卷的库存压力有所不同，螺纹钢库存压力相对较小，但随着天气转热，其库存压力可能逐步增大，而热卷需求持续下滑，但出口价格下跌可能带来一定恢复。

煤炭供应偏宽松，煤矿复产使得焦煤价格回落，但山西煤矿事故的影响仍存在不确定性，可能对焦煤供应造成影响，从而进一步抬升钢材成本。铁矿石供应同样宽松，全球铁矿发运量增加，国内库存偏高，对钢材成本支撑有限。

主要观点

• 钢材需求转弱：6月钢材需求因季节性和下游行业疲软而减弱，工地需求下滑，出口需求因价格偏高而减少。
• 库存压力增加：螺纹钢和热卷库存均出现累积，其中热卷库存增长幅度较大，表明需求进一步减弱。
• 钢材价格震荡：市场情绪影响较大，钢价快速下跌，但整体仍维持震荡格局，存在底部企稳的可能。
• 煤炭供应宽松：煤矿复产缓解了焦煤供应紧张，但山西煤矿事故可能带来后续供应收缩风险。
• 铁矿石供应充足：国内铁矿石库存偏高，进口供应逐步恢复，对钢材成本支撑有限。
• 出口需求变化：出口需求因价格偏高而减少，但存在一定的刚性支撑。

关键信息

供应端

• 铁水产量：5月铁水产量小幅上升，但后续增产空间有限，可能见顶。
• 电炉复产：电炉产能利用率有所回升，但受废钢到货受限影响，复产积极性不足。
• 煤炭供应：煤矿复产缓解供应紧张，但山西煤矿事故带来不确定性，可能影响焦煤供应。
• 铁矿石供应：全球铁矿发运量增加，国内铁矿石库存偏高，供应宽松。

需求端

• 下游需求：房地产和基建拖累，工地需求不及去年同期，整体需求偏弱。
• 出口需求：出口量有所下滑，出口价格偏高，海外补库需求告一段落。
• 表观需求：螺纹钢和热卷表观需求均出现下降，热卷降幅较大。

库存情况

• 螺纹钢库存：同比略有增长，但库存压力小于热卷。
• 热卷库存：同比大幅增长，库存压力明显。
• 钢材总库存：整体库存累积，表明需求不足，市场面临库存压力。

价格走势

• 螺纹钢价格：5月价格冲高后回落，6月价格进一步下跌。
• 热卷价格：5月价格持续下滑，6月价格维持低位震荡。
• 基差走势：螺纹钢和热卷基差均出现回落，表明现货价格与期货价格差距加大。
• 价差变化：螺纹钢与热卷价差出现波动，反映市场供需变化。

交易策略

• 单边策略：整体维持震荡走势，警惕煤炭安监力度加严带来的上涨风险。
• 套利策略：建议观望，市场缺乏明显套利机会。
• 期权策略：建议观望，市场波动性较低，期权价值有限。

附图说明

• 图1：上海20mm螺纹现货价格季节图，显示价格波动趋势。
• 图2：上海热卷4.75mm现货价格季节图，反映价格走势。
• 图3：螺纹10合约基差季节图，显示基差变化。
• 图4：热卷10合约基差季节图，反映基差走势。
• 图5：螺纹10-01合约价差，显示价差波动。
• 图6：热卷10-01合约价差，反映价差变化。
• 图7：主力合约卷螺差，显示卷螺差趋势。
• 图8：螺纹10合约盘面利润，显示利润变化。
• 图9：热卷10合约盘面利润，反映利润波动。
• 图10：统计局月度生铁产量，显示产量变化。
• 图11：统计局月度粗钢产量，反映产量趋势。
• 图12：247家钢厂日均铁水产量，显示铁水变化。
• 图13：89家独立电弧炉产能利用率，反映电炉生产情况。
• 图14：钢材进口数量，显示进口趋势。
• 图15：钢坯进口数量，反映钢坯进口情况。
• 图16：废钢添加比，显示废钢使用情况。
• 图17：五大材占铁水比例，反映钢材结构变化。
• 图18：五大品种周度表观需求，显示需求趋势。
• 图19：五大品种农历总库存，反映库存变化。
• 图20：螺纹钢周度表观需求，显示螺纹钢需求趋势。
• 图21：螺纹钢农历总库存，反映螺纹钢库存变化。

数据来源

• 银河期货
• Mysteel
• 富宝资讯
• 国家统计局