> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢材6月报总结 ## 核心内容 2026年6月，钢材市场基本面出现边际转弱的趋势。钢厂利润空间存在，铁水产量小幅上升，但受“反向开票”政策影响，电炉生产受到限制，导致钢材供应压力增加。与此同时，下游需求受到季节性因素和房地产、基建等拖累而减弱，钢材库存开始转向累库，整体市场进入底部企稳阶段。 钢材价格在5月曾一度冲高，但随后受市场情绪影响快速下跌，6月价格进一步承压。尽管出口需求存在一定的支撑，但出口价格偏高导致需求下滑。螺纹钢和热卷的库存压力有所不同，螺纹钢库存压力相对较小，但随着天气转热，其库存压力可能逐步增大，而热卷需求持续下滑，但出口价格下跌可能带来一定恢复。 煤炭供应偏宽松，煤矿复产使得焦煤价格回落，但山西煤矿事故的影响仍存在不确定性，可能对焦煤供应造成影响，从而进一步抬升钢材成本。铁矿石供应同样宽松，全球铁矿发运量增加，国内库存偏高，对钢材成本支撑有限。 ## 主要观点 - **钢材需求转弱**：6月钢材需求因季节性和下游行业疲软而减弱，工地需求下滑，出口需求因价格偏高而减少。 - **库存压力增加**：螺纹钢和热卷库存均出现累积，其中热卷库存增长幅度较大，表明需求进一步减弱。 - **钢材价格震荡**：市场情绪影响较大，钢价快速下跌，但整体仍维持震荡格局，存在底部企稳的可能。 - **煤炭供应宽松**：煤矿复产缓解了焦煤供应紧张，但山西煤矿事故可能带来后续供应收缩风险。 - **铁矿石供应充足**：国内铁矿石库存偏高，进口供应逐步恢复，对钢材成本支撑有限。 - **出口需求变化**：出口需求因价格偏高而减少，但存在一定的刚性支撑。 ## 关键信息 ### 供应端 - **铁水产量**：5月铁水产量小幅上升，但后续增产空间有限，可能见顶。 - **电炉复产**：电炉产能利用率有所回升，但受废钢到货受限影响，复产积极性不足。 - **煤炭供应**：煤矿复产缓解供应紧张，但山西煤矿事故带来不确定性，可能影响焦煤供应。 - **铁矿石供应**：全球铁矿发运量增加，国内铁矿石库存偏高，供应宽松。 ### 需求端 - **下游需求**：房地产和基建拖累，工地需求不及去年同期，整体需求偏弱。 - **出口需求**：出口量有所下滑，出口价格偏高，海外补库需求告一段落。 - **表观需求**：螺纹钢和热卷表观需求均出现下降，热卷降幅较大。 ### 库存情况 - **螺纹钢库存**：同比略有增长，但库存压力小于热卷。 - **热卷库存**：同比大幅增长，库存压力明显。 - **钢材总库存**：整体库存累积，表明需求不足，市场面临库存压力。 ### 价格走势 - **螺纹钢价格**：5月价格冲高后回落，6月价格进一步下跌。 - **热卷价格**：5月价格持续下滑，6月价格维持低位震荡。 - **基差走势**：螺纹钢和热卷基差均出现回落，表明现货价格与期货价格差距加大。 - **价差变化**：螺纹钢与热卷价差出现波动，反映市场供需变化。 ### 交易策略 - **单边策略**：整体维持震荡走势，警惕煤炭安监力度加严带来的上涨风险。 - **套利策略**：建议观望，市场缺乏明显套利机会。 - **期权策略**：建议观望，市场波动性较低，期权价值有限。 ## 附图说明 - **图1**：上海20mm螺纹现货价格季节图，显示价格波动趋势。 - **图2**：上海热卷4.75mm现货价格季节图，反映价格走势。 - **图3**：螺纹10合约基差季节图，显示基差变化。 - **图4**：热卷10合约基差季节图，反映基差走势。 - **图5**：螺纹10-01合约价差，显示价差波动。 - **图6**：热卷10-01合约价差，反映价差变化。 - **图7**：主力合约卷螺差，显示卷螺差趋势。 - **图8**：螺纹10合约盘面利润，显示利润变化。 - **图9**：热卷10合约盘面利润，反映利润波动。 - **图10**：统计局月度生铁产量，显示产量变化。 - **图11**：统计局月度粗钢产量，反映产量趋势。 - **图12**：247家钢厂日均铁水产量，显示铁水变化。 - **图13**：89家独立电弧炉产能利用率，反映电炉生产情况。 - **图14**：钢材进口数量，显示进口趋势。 - **图15**：钢坯进口数量，反映钢坯进口情况。 - **图16**：废钢添加比，显示废钢使用情况。 - **图17**：五大材占铁水比例，反映钢材结构变化。 - **图18**：五大品种周度表观需求，显示需求趋势。 - **图19**：五大品种农历总库存，反映库存变化。 - **图20**：螺纹钢周度表观需求，显示螺纹钢需求趋势。 - **图21**：螺纹钢农历总库存，反映螺纹钢库存变化。 ## 数据来源 - 银河期货 - Mysteel - 富宝资讯 - 国家统计局