20240218-国联证券-Global_Vision第四期_春节假期全球市场全知道_18页_1mb

春节假期全球市场分析总结

宏观要闻

• 美国CPI超预期上涨，核心CPI持平，导致降息时点推迟至6月，降息次数从6次降至3-4次。
• 日本和英国GDP连续两季度环比折年率负增长，陷入技术性衰退；日本GDP总量跌至全球第四。
• 美国选举局势：特朗普继续领跑但支持率下降，面临多项诉讼；拜登党内领先。
• 美国1月零售销售环比下跌0.8%，为近一年最大跌幅，拖累经济增长。

行业要闻

• 美国银行业风险敞口扩大，小型银行商业地产贷款占比高达30.2%，风险较高；官员呼吁关注潜在兑付风险。
• OpenAI发布Sora大模型，能根据文字指令生成60秒视频，AI领域推进显著。

市场表现

• 假期全球多数股指收涨，港股、日股领涨；美股表现欠佳。
• 比特币近两周涨2103%，可能因ETF放开；大宗商品涨跌分化，能源和金属上涨，农产品下跌。
• 大宗商品方面，能源价格上涨显著；汇率美元小幅升值，日元贬值；债市美债利率上扬。

配置建议

• 关注低估值、盈利稳定的资产，采用“哑铃配置”策略。
• A端：聚焦高成长资产如美股，需跟踪业绩兑现情况。
• B端：配置被错杀资产，包括A股、港股、英国富时100等，估值分位数低位，安全边际较厚；中国经济复苏数据或支撑这些市场。
• 全球配置可考虑降息周期背景下的机会。

风险提示

• 全球地缘政治变化可能导致风险偏好急剧转变。
• 美联储加息超预期或减缓降息路径。
• 市场流动性超预期变化可能引起波动。