> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：2026年06月25日操作评级分析 ## 核心内容概述 本报告为2026年06月25日发布的操作评级分析，涵盖多个化工板块的期货品种，包括烯烃、聚酯、纯苯、苯乙烯、煤化工、氯碱、纯碱及玻璃等。报告基于市场供需、成本变化、行业开工率、库存水平及国际油价等因素，对各品种的短期和中长期走势进行预判，并给出相应的操作建议。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、【烯烃-聚烯烃】板块 - **丙烯**：★★★ 受国际油价下行影响，市场整体观望情绪升温，生产企业出货平平，下游采购谨慎，中位交投为主。 - **塑料 & 聚丙烯**：★★★ 塑料和聚丙烯期货继续下行，供应压力仍存，下游需求淡季，采购意愿不足，价格承压。 ### 二、【聚酯】板块 - **PX & PTA**：★★★ 成本持续下跌，PX和PTA价格减仓下行，短期供应低位，中期需关注装置复产和加工差变化。 - **乙二醇**：★★★ 周度产量下滑，港口去库，中东货源恢复和油价下跌构成短期利空，中期供需偏紧。 - **短纤 & 瓶片**：★★★ 短纤负荷下降，库存压力缓和，加工差或低位修复；瓶片加工差回落，中期供需同增，四季度有累库预期。 ### 三、【纯苯-苯乙烯】板块 - **纯苯**：★★★ 受油价拖累持续下跌，江苏库存去化放缓，下游开工下调，供应恢复需时间。 - **苯乙烯**：★★★ 基本面偏弱，下游出货差，PS行业有大厂停工计划，市场弱势运行。 ### 四、【煤化工】板块 - **甲醇**：★★★ 港口库存减少，内地累库，短期弱需求与进口恢复预期下承压，可关注9-1月差反套。 - **尿素**：★★★ 农业需求淡季，工业采购有限，生产企业持续累库，短期下行，中长期宽幅震荡。 ### 五、【氯碱】板块 - **PVC**：★★★ 上游让利，供应小幅回落，内需疲软，出口维持基础水平，上涨驱动不足。 - **烧碱**：★★★ 液氯价格回升带动利润修复，但成本支撑减弱，开工窄幅震荡，库存环比上涨。 ### 六、【纯碱-玻璃】板块 - **纯碱**：★★★ 行业累库，光伏玻璃亏损，压制需求，追空性价比一般，建议观望。 - **玻璃**：★★★ 厂家库存环比上涨，中下游补库意愿低，高库存压力下上涨驱动不足，可关注卖虚值看跌期权。 --- ## 星级说明 - **红色星级**：预判趋势性上涨 - **绿色星级**：预判趋势性下跌 - **★☆☆**：偏多/空，趋势有驱动，但操作性弱 - **★★☆**：持多/空，趋势明确，行情正在发酵 - **★★★**：趋势更明晰，具备投资机会 - **白星**：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主 --- ## 操作建议总结 | 品种 | 操作建议 | 原因说明 | |----------|------------------------|--------------------------------------------| | 丙烯 | 谨慎观望 | 油价下行，供应支撑减弱，需求清淡 | | 塑料 | 谨慎观望 | 供应压力仍存，下游需求疲软 | | 聚丙烯 | 谨慎观望 | 供应增加，需求低迷，价格承压 | | PX | 谨慎观望 | 成本下行，供应恢复预期，加工差承压 | | PTA | 谨慎观望 | 供应低位，需求偏弱，需关注装置复产 | | 乙二醇 | 谨慎观望 | 产量下滑，港口去库，短期利空，中期偏紧 | | 短纤 | 谨慎观望 | 库存压力缓和，加工差低位修复，需求回升预期 | | 瓶片 | 谨慎观望 | 加工差回落，供需同增，四季度有累库预期 | | 纯苯 | 谨慎观望 | 油价拖累，库存去化放缓，供应恢复需时间 | | 苯乙烯 | 谨慎观望 | 基本面偏弱，下游需求差，装置检修预期 | | 甲醇 | 谨慎观望 | 港口库存减少，内地累库，短期承压，中长期关注MTO恢复 | | 尿素 | 谨慎观望 | 农业需求淡季，工业采购有限，中长期宽幅震荡 | | PVC | 谨慎观望 | 供应小幅回落，需求疲软，上涨驱动不足 | | 烧碱 | 谨慎观望 | 成本支撑减弱，开工震荡，库存环比上涨 | | 纯碱 | 谨慎观望 | 累库压力，光伏玻璃亏损，压制需求 | | 玻璃 | 谨慎观望 | 库存高压，需求低迷，关注卖虚值看跌期权 | --- ## 联系信息 - **分析师**：庞春艳、牛卉、周小燕、王雪忆 - **联系方式**： - F3011557 Z0011355 - F3003295 Z0011425 - F03089068 Z0016691 - F03125010 Z0023574 - 电话：010-58747784 - 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn --- ## 免责声明 本报告由国投期货有限公司发布，仅限其客户使用。报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。报告内容不构成投资建议，使用本报告产生的损失由客户自行承担。