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文档总结：2026年06月25日操作评级分析

核心内容概述

本报告为2026年06月25日发布的操作评级分析，涵盖多个化工板块的期货品种，包括烯烃、聚酯、纯苯、苯乙烯、煤化工、氯碱、纯碱及玻璃等。报告基于市场供需、成本变化、行业开工率、库存水平及国际油价等因素，对各品种的短期和中长期走势进行预判，并给出相应的操作建议。

主要观点与关键信息

一、【烯烃-聚烯烃】板块

• 丙烯：★★★
  受国际油价下行影响，市场整体观望情绪升温，生产企业出货平平，下游采购谨慎，中位交投为主。

• 塑料 & 聚丙烯：★★★
  塑料和聚丙烯期货继续下行，供应压力仍存，下游需求淡季，采购意愿不足，价格承压。

二、【聚酯】板块

• PX & PTA：★★★
  成本持续下跌，PX和PTA价格减仓下行，短期供应低位，中期需关注装置复产和加工差变化。

• 乙二醇：★★★
  周度产量下滑，港口去库，中东货源恢复和油价下跌构成短期利空，中期供需偏紧。

• 短纤 & 瓶片：★★★
  短纤负荷下降，库存压力缓和，加工差或低位修复；瓶片加工差回落，中期供需同增，四季度有累库预期。

三、【纯苯-苯乙烯】板块

• 纯苯：★★★
  受油价拖累持续下跌，江苏库存去化放缓，下游开工下调，供应恢复需时间。

• 苯乙烯：★★★
  基本面偏弱，下游出货差，PS行业有大厂停工计划，市场弱势运行。

四、【煤化工】板块

• 甲醇：★★★
  港口库存减少，内地累库，短期弱需求与进口恢复预期下承压，可关注9-1月差反套。

• 尿素：★★★
  农业需求淡季，工业采购有限，生产企业持续累库，短期下行，中长期宽幅震荡。

五、【氯碱】板块

• PVC：★★★
  上游让利，供应小幅回落，内需疲软，出口维持基础水平，上涨驱动不足。

• 烧碱：★★★
  液氯价格回升带动利润修复，但成本支撑减弱，开工窄幅震荡，库存环比上涨。

六、【纯碱-玻璃】板块

• 纯碱：★★★
  行业累库，光伏玻璃亏损，压制需求，追空性价比一般，建议观望。

• 玻璃：★★★
  厂家库存环比上涨，中下游补库意愿低，高库存压力下上涨驱动不足，可关注卖虚值看跌期权。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但操作性弱
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵
• ★★★：趋势更明晰，具备投资机会
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主

操作建议总结

联系信息

• 分析师：庞春艳、牛卉、周小燕、王雪忆
• 联系方式：
  • F3011557 Z0011355
  • F3003295 Z0011425
  • F03089068 Z0016691
  • F03125010 Z0023574
  • 电话：010-58747784
  • 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

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