20230607-YY评级-脚步丈量系列之淮南淮北_2页_305kb

摘要总结

2022年末赎回潮后，安徽区域信用利差出现分化，皖北城市（如淮北、淮南等）处于风险较高的一侧。YY团队联合兴泰担保于4月调研皖北地区，聚焦淮北、淮南、蚌埠、阜阳等城市，旨在探讨利差分层是风险显现还是挖掘机会。

• 淮北市：被标记为“煤矿城市”，资源依赖弱化，政府推动资产整合和转型，虽估值高，但从性价比角度或有投资机会。
• 淮南市：定位复杂源于历史改革，核心矛盾涉及业务和资产问题；建发公司面临前任董事长被查的负面舆情，需关注早年建设项目与融资情况。
• 煤企与地方关系：淮南煤企省属，市政府与企业博弈关系；淮北则更倾向于合作，反映在利税和地产业务上。
• 后续：蚌埠、阜阳的详细分析将在系列报告中发布。同时，提及近期研究如普洛斯22年报五大关注点，以及建发股份逆势拿地的压力观察，建议关注机构付费服务获取全文或交流。