20230223-国泰期货-股票股指期权_隐波正相关_可考虑价差策略__32页_2mb

股票股指期权市场分析总结

核心观点

• 隐波正相关：整体来看，隐含波动率（IV）与历史波动率（HV）呈现出正相关关系，表明市场对未来波动的预期与实际波动趋势基本一致。
• 价差策略建议：由于隐波与历史波的走势趋于一致，可考虑采用价差策略，如跨式或宽跨式，以捕捉波动率变化带来的机会。
• 市场情绪：多数市场表现为看跌情绪上升，部分市场看涨情绪下降，需关注市场预期的变化对策略的影响。

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一、上证50股指期权

成交持仓情况

• 标的行情：收盘于2767.54点，下跌1.81点，成交量为23.12亿手。
• 期权行情：全部合约成交量为2.80万手，持仓量为4.01万手；主力合约成交量为2.57万手，持仓量为6.56万手。

最大持仓位

• 看涨期权最大持仓价为3000点，看跌期权最大持仓价为2700点。

PCR分析

• 主力合约成交量PCR为64.38%，持仓量PCR为62.87%；全部合约成交量PCR为64.98%，持仓量PCR为102.16%。

波动率分析

• 平值隐含波动率为16.83%，较前一日下降0.38%；同期限历史波动率为16.63%，下降0.15%。
• 隐含波动率与历史波动率差值较小，预期波动率将持平。

偏度分析

• 偏度为2.53%，较前一日下降1.96%，市场看涨情绪下降。

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二、中证1000股指期权

成交持仓情况

• 标的行情：收盘于6966.79点，下跌31.64点，成交量为141.86亿手。
• 期权行情：全部合约成交量为4.12万手，持仓量为5.91万手；主力合约成交量为3.90万手，持仓量为3.78万手。

最大持仓位

• 看涨期权最大持仓价为7000点，看跌期权最大持仓价为6900点。

PCR分析

• 主力合约成交量PCR为99.52%，持仓量PCR为98.12%；全部合约成交量PCR为99.34%，持仓量PCR为83.65%。

波动率分析

• 平值隐含波动率为16.08%，较前一日上升0.01%；同期限历史波动率为14.02%，下降1.10%。
• 隐含波动率与历史波动率差值较小，预期波动率将持平。

偏度分析

• 偏度为-11.51%，较前一日下降1.37%，市场看跌情绪上升。

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三、沪深300股指期权

成交持仓情况

• 标的行情：收盘于4103.65点，下跌3.30点，成交量为103.56亿手。
• 期权行情：全部合约成交量为6.65万手，持仓量为13.33万手；主力合约成交量为6.13万手，持仓量为8.60万手。

最大持仓位

• 看涨期权最大持仓价为4200点，看跌期权最大持仓价为4000点。

PCR分析

• 主力合约成交量PCR为75.01%，持仓量PCR为90.23%；全部合约成交量PCR为78.13%，持仓量PCR为97.08%。

波动率分析

• 平值隐含波动率为15.75%，较前一日下降0.30%；同期限历史波动率为15.81%，下降0.55%。
• 隐含波动率与历史波动率差值较小，预期波动率将持平。

偏度分析

• 偏度为-1.53%，较前一日下降0.19%，市场看跌情绪上升。

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四、上证50ETF期权

成交持仓情况

• 标的行情：收盘于2.774点，下跌0.001点，成交量为5.49亿手。
• 期权行情：全部合约成交量为187.71万手，持仓量为174.72万手；主力合约成交量为154.78万手，持仓量为144.48万手。

最大持仓位

• 看涨期权最大持仓价为2.8点，看跌期权最大持仓价为2.75点。

PCR分析

• 主力合约成交量PCR为86.49%，持仓量PCR为93.02%；全部合约成交量PCR为95.19%，持仓量PCR为99.67%。

波动率分析

• 平值隐含波动率为16.99%，较前一日上升0.07%；同期限历史波动率为16.29%，下降0.25%。
• 隐含波动率与历史波动率差值较小，预期波动率将持平。

偏度分析

• 偏度为1.13%，较前一日下降0.18%，市场看涨情绪下降。

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五、华泰柏瑞300ETF期权

成交持仓情况

• 标的行情：收盘于4.099点，持平，成交量为4.66亿手。
• 期权行情：全部合约成交量为120.33万手，持仓量为125.07万手；主力合约成交量为80.36万手，持仓量为97.75万手。

最大持仓位

• 看涨期权最大持仓价为4.2点，看跌期权最大持仓价为4.1点。

PCR分析

• 主力合约成交量PCR为88.48%，持仓量PCR为95.36%；全部合约成交量PCR为97.78%，持仓量PCR为108.38%。

波动率分析

• 平值隐含波动率为16.04%，较前一日下降0.34%；同期限历史波动率为15.82%，下降0.17%。
• 隐含波动率与历史波动率差值较小，预期波动率将持平。

偏度分析

• 偏度为-0.80%，较前一日下降0.02%，市场看跌情绪上升。

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六、南方中证500ETF期权

成交持仓情况

• 标的行情：收盘于6.38点，下跌0.01点，成交量为3.55亿手。
• 期权行情：全部合约成交量为54.86万手，持仓量为56.61万手；主力合约成交量为35.15万手，持仓量为41.17万手。

最大持仓位

• 看涨期权最大持仓价为6.5点，看跌期权最大持仓价为6点。

PCR分析

• 主力合约成交量PCR为106.78%，持仓量PCR为98.75%；全部合约成交量PCR为94.24%，持仓量PCR为102.03%。

波动率分析

• 平值隐含波动率为15.38%，较前一日下降0.10%；同期限历史波动率为11.74%，下降0.17%。
• 隐含波动率与历史波动率差值较大，预期隐含波动率将下跌。

偏度分析

• 偏度为-8.05%，较前一日上升1.18%，市场看跌情绪下降。

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总体策略建议

• 隐波正相关：隐含波动率与历史波动率走势趋于一致，适合采用价差策略进行对冲或获利。
• 关注市场情绪变化：部分市场如上证50、沪深300、华泰柏瑞300ETF期权偏度下降，表明看涨情绪减弱，需警惕市场下跌风险。
• 关注支撑与阻力位：各期权品种的最大持仓位可作为市场支撑与阻力的重要参考，如上证50看涨期权最大持仓价为3000点，看跌期权为2700点。
• 合理选择期权合约：结合波动率变化和市场情绪，选择合适的行权价和合约周期，以优化策略效果。