20260407-银河期货-L_PP日报_31页_1mb

银河期货塑料PP每日早盘观察总结（2026年3月30日至2026年4月7日）

核心内容

本系列报告聚焦于2026年3月30日至4月7日期间塑料（L）与聚丙烯（PP）期货市场走势，结合现货市场动态、宏观经济数据、地缘政治影响及产业政策，分析市场供需变化与交易策略。

主要观点

塑料（L）市场情况

• 价格波动：L主力2605合约价格呈现震荡走势，部分交易日上涨，部分下跌，总体趋势偏弱。
• 现货市场：LLDPE市场价格波动较大，部分区域价格明显上涨，但整体成交气氛偏弱，下游采购意愿不高。
• 库存变化：L合约注册仓单去库幅度较小，部分区域库存同比去库，但整体趋势仍偏累库。
• 成本与供需：受地缘政治影响，成本支撑增强，但下游需求疲软，导致市场整体交投清淡。

聚丙烯（PP）市场情况

• 价格波动：PP主力2605合约价格整体呈震荡偏强走势，部分交易日上涨，部分下跌，但PP市场普遍强于L。
• 现货市场：PP市场价格多数上涨，但下游采购意愿低迷，贸易商报盘松动，市场成交清淡。
• 库存变化：PP库存去库趋势明显，但部分区域库存同比累库，整体去库幅度有所放缓。
• 成本支撑：原油价格波动影响PP成本，部分企业上调出厂价，贸易商跟涨，但下游对高价货源接受度不高。

关键信息

地缘政治影响

• 霍尔木兹海峡航运受阻：中东局势升级导致霍尔木兹海峡航运中断，原油供应减少，推动油价上涨。
• 伊朗石油价格逆转：伊朗石油价格自2022年5月以来首次高于布伦特原油，反映地缘政治对能源市场的影响。
• 阿联酋港口袭击：富查伊拉港口遭无人机袭击，导致阿联酋原油产量下降，进一步加剧供应紧张。

宏观经济因素

• 中债综合指数：4月至今小幅上涨，对商品市场形成利好。
• 布伦特原油价格：3月至今持续上涨，对PP市场形成支撑。
• 制造业PMI：2月制造业PMI回落至49.0点，反映经济疲软，对商品市场形成利空。
• 全球股票市值：2026年2月增长至157.9万亿美元，对商品形成利好。

产业动态

• 国内PP库存：PP工厂库存连续3周去库，港口库存连续5周去库，显示市场去库趋势。
• MTO制PP利润改善：MTO制PP毛利连续上涨，部分周次创历史新高，显示生产端利润改善。
• 进口与外购亏损：PP进口毛利持续下滑，外购亏损扩大，对PP市场形成利空。
• 化工行业投资：2026年2月国内化学原料及化学制品制造业固定资产投资累计同比下降，反映行业投资趋冷。

交易策略概览

单边策略

• L主力2605合约：整体以观望为主，部分交易日少量试多或试空，设置止损点在近期低位或高位。
• PP主力2605合约：多数时间以多单持有为主，关注支撑位和压力位，止损点根据市场波动调整。

套利策略

• SPCL2605&PP2605合约：部分交易日空单持有，止损点根据市场波动调整，部分时间择机介入或减持观望。
• SPCL2609&PP2609合约：部分交易日持有空单，止损点上移或下移，根据市场波动进行调整。

期权策略

• 整体建议：市场波动较大，建议观望，不主动操作。

总结

近期塑料L及PP市场受地缘政治、原油价格、库存变化及宏观经济影响，呈现震荡走势。PP市场整体表现强于L，但受下游需求疲软、贸易商报盘松动等因素制约，成交清淡。L市场则因库存累库、成本支撑不足，走势偏弱。宏观方面，中债指数上涨利多商品，布伦特油价上涨对PP有利，但制造业PMI回落及部分行业投资下降对市场形成利空。交易策略以观望为主，部分时间少量试多或试空，套利操作需根据市场波动灵活调整止损点。整体来看，市场仍处于震荡调整阶段，需关注地缘政治与宏观经济变化对供需的进一步影响。