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开源晨会 0424 总结

核心内容

本次开源晨会主要分析了近期股市走势、行业动态及公司业绩表现，重点围绕全球政策变化、行业趋势及投资策略进行讨论。

主要观点

1. 全球资产与政策分析

• 美国政策路径：美国长期贸易逆差导致资本侵蚀，经济产出外流。特朗普政府可能继续使用高关税政策以缩减海外净负债，推动制造业回流和美元贬值。
• 中国资产应对：建议回避美元资产风险，关注黄金、军工等具备防御属性的资产，以及贸易壁垒影响较小的初级产品。
• 国内配置建议：侧重内需消费、科技“自主可控+国产替代”以及出口细分龙头和对欧出海的结构性机会。

2. 行业动态与公司表现

农林牧渔

• 肉鸡价格回暖：白羽鸡价格环比上升，养殖利润改善。黄羽鸡价格受供给充足影响，预计4月价格承压。蛋价低位震荡，五一和端午临近或支撑需求。
• 海大集团：生猪养殖业务利润增长显著，海外饲料业务增长亮眼，维持“买入”评级。

食品饮料

• 甘源食品：短期费用投入较多，利润略低于预期，但海外业务增长显著。维持“买入”评级。

电子

• 胜宏科技：2025Q1业绩创新高，AI布局带来显著收益。上调盈利预测，维持“买入”评级。

地产建筑

• 中新集团：园区开发业务拖累业绩，但区中园出租率维持高位，公司业务协同发展，维持“买入”评级。
• 南京高科：地产业务收缩影响营收，但归母净利润同比增长，融资成本下降，维持“买入”评级。

机械

• 震裕科技：2024年净利润大增494%，布局人形机器人“肢体”供应，维持“买入”评级。

医药

• 泽璟制药：营收稳健增长，早研管线展现出BIC潜力，维持“买入”评级。

电力设备与新能源

• 英维克：数据中心业务快速增长，加大研发投入，维持“买入”评级。
• 大金重工：2025Q1净利润创上市以来最高，出口海工产品发运量提升，维持“买入”评级。

计算机

• 淳中科技：经营质量提升，与N公司合作进展显著，成功推出多款芯片产品，维持“买入”评级。

关键信息

1. 行业涨跌幅

• 涨跌幅前五行业：

  • 汽车：3.212%
  • 机械设备：2.466%
  • 通信：1.730%
  • 电力设备：1.177%
  • 电子：0.911%

• 涨跌幅后五行业：

  • 商贸零售：-1.853%
  • 农林牧渔：-1.386%
  • 房地产：-1.385%
  • 有色金属：-1.260%
  • 美容护理：-0.954%

2. 公司动态

• 甘源食品：2024年收入增长，海外业务增长显著，但短期费用投入较多。
• 胜宏科技：2025Q1业绩创新高，AI布局显著，上调盈利预测。
• 中新集团：园区开发业务收入下降，但区中园出租率维持高位。
• 南京高科：地产业务收缩，但归母净利润增长，融资成本下降。
• 震裕科技：净利润大增，布局人形机器人零部件业务。
• 泽璟制药：核心产品商业化推进，早研管线展现BIC潜力。
• 海大集团：生猪业务利润增长，海外饲料业务增长亮眼。
• 英维克：数据中心业务快速增长，加大研发投入。
• 大金重工：2025Q1净利润创上市以来最高，出口业务增长显著。
• 淳中科技：经营质量提升，与N公司合作深入，推出三大芯片产品。

风险提示

• 总量研究：海内外政策超预期、全球流动性及地缘政治、定量模型预测性有限。
• 行业公司：技术落地不及预期、下游需求不及预期、市场竞争加剧、产业投资风险、汇率波动、公司核心成员流失、宏观经济波动、人形机器人产业化不及预期、供应链导入不及预期、禽业疫病不确定性、消费复苏不及预期、医药监管政策变动、原材料涨价、动物疫病风险、新能源业务拓展不及预期、储能温控行业竞争加剧、客户拓展不及预期、人才流失风险。

配置建议

• 大类资产配置：回避美元资产风险，关注黄金、军工等防御性资产。
• 国内配置：内需消费、科技“自主可控+国产替代”、出口细分龙头和对欧出海的结构性机会。

评级说明

• 证券评级：

  • 买入(Buy)：预计相对强于市场表现20%以上。
  • 增持(outperform)：预计相对强于市场表现5%~20%。
  • 中性(Neutral)：预计行业与整体市场表现基本持平。
  • 减持(underperform)：预计行业弱于整体市场表现。

• 行业评级：

  • 看好(overweight)：预计行业超越整体市场表现。
  • 中性(Neutral)：预计行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡(underperform)：预计行业弱于整体市场表现。

法律声明

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