2017年-世界发展银行全球_Cyclicality_of_Fiscal_Policy_in_Sub-Saharan_Africa___Magnitude_and_Evolution_34页_835kb

报告摘要

总结：Sub-Saharan Africa的财政政策周期性

核心内容

本研究探讨了1970年至2014年间，撒哈拉以南非洲（SSA）国家的财政政策周期性，特别是政府消费支出与实际GDP之间的关系。研究还比较了SSA与其他发展中国家及高收入国家的财政政策周期性特征，并分析了财政政策周期性是否在近年来发生了变化。

主要观点

财政政策周期性：SSA国家的政府消费支出具有明显的顺周期性（procyclical），比其他发展中国家和高收入国家更为显著。
周期性变化：自2002年以来，SSA国家的财政政策周期性有所变化，显示出初步迹象向非周期性或逆周期性转变。
财政政策与经济波动的关系：政府支出的周期性特征随实际经济活动水平的变化而变化，当经济活动高于趋势时，顺周期性更强。
外部融资与财政政策：外部融资的可获得性影响财政政策的顺周期性。SSA国家在经济下行时难以通过外部借贷来实施财政刺激，这加剧了顺周期性。
援助影响：官方发展援助（ODA）增加了财政政策的顺周期性，但其影响取决于援助规模。
资源丰富性与财政政策：资源丰富国家的政府消费支出表现出更强的顺周期性，但研究并未发现资源财富或脆弱性显著增加顺周期性。
制度质量与财政政策：制度质量对财政政策的周期性有重要影响，特别是在良好时期，制度质量的提升有助于减少顺周期性。
财政空间与政策灵活性：财政空间（如公共债务负担）有助于降低财政政策的顺周期性，而金融开放则可能加剧顺周期性。

关键信息

数据来源与样本

样本包括37个SSA国家、20个拉美国家、20个发展中国家和22个工业化国家。
数据来源于联合国国家账户数据库、国际货币基金组织（IMF）和世界银行（World Bank）等机构。
使用Hodrick-Prescott（HP）滤波器提取政府消费支出和GDP的周期性成分。

方法论

模型与策略：研究采用政策反应函数模型，以分析政府消费支出对经济周期的反应。模型形式为：
$$
g _ {i t} ^ {c} = \alpha_ {0 G} + \alpha_ {1 G} y _ {i t} ^ {c} + \alpha_ {2 G} g _ {i t - 1} ^ {c} + \alpha_ {3 G} D _ {i t - 1} + \varepsilon_ {i t}
$$
异质性分析：研究区分了不同经济周期阶段的政策反应，以及不同金融开放程度、资源丰富性、援助水平和制度质量对财政政策周期性的影响。
工具变量法（IV/2SLS）：为了解决财政政策与GDP之间的内生性问题，使用工具变量法估计周期性系数。

主要发现

顺周期性：SSA国家的政府消费支出在经济扩张时增加，在收缩时减少，表现出明显的顺周期性。
其他地区对比：拉丁美洲和亚洲发展中国家的顺周期性比例分别为60%和40%，而工业化国家中只有9%表现出顺周期性，77%为非周期性。
结构性因素影响：制度质量、财政空间和金融开放程度等结构性因素显著影响财政政策的周期性。
援助与周期性：ODA流入量较大的国家财政政策更顺周期，但影响程度因国家而异。
资源丰富性：资源丰富的国家在经济波动中更倾向于增加政府支出，但资源财富并未显著提高顺周期性。
政策变化趋势：自2002年以来，SSA国家财政政策的顺周期性有所减弱，显示出政策调整的迹象。

结构与分析

2.1 方法论与策略

研究聚焦于财政支出侧，特别是政府消费支出。
使用Pooled OLS和Fixed-Effect回归方法进行估计，并通过工具变量法处理内生性问题。
采用Chinn-Ito指数衡量金融开放程度，定义资源丰富国家为自然资源租金超过GDP的10%或净商品出口占总出口的25%以上。
脆弱国家定义为CPIA评分低于或等于3.2，或有和平建设任务的国家。

2.2 数据

数据覆盖1970年至2014年。
政府消费支出和实际GDP数据来自联合国数据库。
公共债务数据来自Abbas等（2010）和IMF的WEO。
自然资源租金和ODA数据来自世界银行的WDI。
工具变量来自IMF和联合国COMTRADE的双边出口数据。

3.1 1970-2014年的政府消费周期性

40%的SSA国家政府消费支出呈顺周期性。
没有国家表现出逆周期性。
拉美国家顺周期性比例为60%，工业化国家则有77%为非周期性。

3.2 政策反应函数分析

政府消费支出与实际GDP的周期性成分呈正相关，且在SSA国家中尤为显著。
工具变量估计表明，财政政策的周期性与经济波动密切相关。

结论

财政政策在SSA国家中表现出较强的顺周期性，且在经济扩张时尤为明显。然而，近年来政策有所调整，显示出初步向非周期性或逆周期性转变的趋势。结构性因素如制度质量、财政空间和金融开放程度在财政政策周期性中起重要作用。援助和资源丰富性虽然影响财政政策的顺周期性，但其作用并非绝对。政策制定者需要在经济扩张时期有效撤回刺激政策并补充财政缓冲，以增强财政政策的稳定性。

展开完整摘要