2015年-世界发展银行全球_New_Evidence_on_the_Cyclicality_of_Fiscal_Policy_45页_3mb

报告摘要

总结：New Evidence on the Cyclicality of Fiscal Policy

核心内容

本研究探讨了工业化国家和发展中国家在商业周期中财政政策的周期性特征。通过分析1980年至2012年间180个国家的财政政策立场，研究提供了新的实证证据，表明发展中国家在商业周期中表现出更强的顺周期性（pro-cyclicality），而工业化国家则更倾向于逆周期性（counter-cyclicality）。

主要观点

财政政策周期性差异
- 发展中国家的财政政策通常顺周期，即在经济扩张时增加支出，在衰退时削减支出，这会加剧经济波动。
- 工业化国家则更倾向于逆周期性，即在经济扩张时减少支出，在衰退时增加支出，以稳定经济。
“当它下雨时，它就下大暴雨”现象
- 该现象指的是发展中国家在经济繁荣时过度支出，在衰退时过度紧缩，从而加剧经济周期波动。
- 本研究支持这一现象的存在，同时发现部分发展中国家在2000年代后表现出向逆周期性转变的趋势。
财政政策周期性的决定因素
- 强化的制度质量与更逆周期的财政政策存在因果关系。
- 信用约束、政治经济因素等也可能是导致顺周期性行为的原因。
滤波方法对结果的影响
- 不同的滤波方法（如Hodrick-Prescott, Baxter-King, Christiano-Fitzgerald, Butterworth）对财政政策周期性结果有显著影响。
- 作者采用多种滤波方法并分析其稳健性，发现不同方法下分类结果存在差异。
国家特定的周期划分
- 通过检测人均GDP序列的结构突变点，将样本划分为不同的子周期，以更准确地评估财政政策周期性变化。

关键信息

样本范围：180个国家（134个发展中国家，46个工业化国家）在1980-2013年期间的数据。
研究方法：
- 使用多种滤波方法（如HP、BK、CF、BW）计算财政周期性指标（相关系数）。
- 采用Quandt似然比检验识别结构突变点，以划分子周期。
- 分析不同滤波方法下财政政策周期性分类的稳健性。
分类结果：
- 按照“毕业班级”（graduating classes）分类，发展中国家在不同滤波方法下表现出显著的顺周期性向逆周期性转变趋势。
- 在1990-2000和2000-2010两个子周期中，56.7%的发展中国家（59/104）财政政策趋于逆周期性。
- 工业化国家中，69.7%（30/43）也表现出财政政策的改善。
地区差异：
- 加勒比地区部分国家如圣基茨和尼维斯、多米尼克、圣文森特和格林纳丁斯、牙买加和格林纳达表现出财政政策顺周期性加剧。
- 但如安提瓜和巴布达、巴哈马、多米尼加共和国、海地、苏里南和特立尼达和多巴哥则表现出财政政策改善。

研究创新点

采用多种滤波方法：
- 引入Hodrick-Prescott、Baxter-King、Christiano-Fitzgerald和Butterworth等不同滤波方法，以提高结果的稳健性。
结构突变点分析：
- 基于人均GDP的结构突变点划分子周期，以更精确地评估财政政策的变化。
样本扩展：
- 扩展样本至180个国家，比Frankel et al. (2013)的94个国家样本更大，增强了结论的普遍性。