晨会速递总结
核心内容概述
本次晨会速递涵盖了宏观经济、策略分析、金工研究、债券市场、行业研究、公司研究等多个领域，提供了对当前市场环境的多维度解读与投资建议。
主要观点与关键信息
一、宏观分析：美国中期选举前景
- 时间：2022年中期选举，最早11月8日，最晚12月10日决出结果。
- 民主党选情：整体承压，尤其在众议院选举中面临较大压力。
- 影响因素：
- 通胀高企与物价飞涨；
- 美国政治极化与社会动荡；
- 伊拉克仓促撤军；
- 共和党积极筹划选区重划；
- 特朗普为共和党候选人背书。
二、策略分析：大宗商品价格回落对A股的影响
- 大宗商品价格：近期明显回落，主要因全球经济衰退担忧加剧。
- 对A股影响：
- 整体营收及利润增速下降；
- 毛利率提升；
- 受益行业：中下游行业（如电力设备、公用事业、家用电器）；
- 受损行业：上游行业。
三、金工研究：食品饮料行业投资机会
- 行业表现：疫情影响下阶段性承压，但疫后恢复良好。
- 投资建议：关注受损板块的业绩反弹机会，把握高确定性投资主线。
- 标的推荐：细分食品指数表现优于同类指数，食品ETF（515710）具备较好的投资价值。
四、债券市场分析
1. 信用债市场
- 发行规模：6月19日至6月25日，信用债共发行2450.46亿元，环比下降12.32%。
- 净融资：451.38亿元。
- 成交规模：6754.32亿元。
2. 可转债市场
- 转债表现：反弹不及正股，转股溢价率居高不下。
- 投资建议：
- 切换至低溢价率转债；
- 关注成长股龙头产业链下二线、三线标的的补涨机会；
- 关注受疫情影响不大的上市公司对应的转债；
- 关注欧美出口业务占比较高的企业转债。
市场数据概览
A股市场
| 指数 |
收盘 |
涨跌% |
| 上证综指 |
3349.75 |
0.89 |
| 沪深300 |
4394.77 |
1.17 |
| 深证成指 |
12686.03 |
1.37 |
| 中小板指 |
8645.87 |
0.85 |
| 创业板指 |
2824.44 |
2.33 |
股指期货
| 期货合约 |
收盘 |
涨跌% |
| IF2207 |
4366.20 |
1.30 |
| IF2208 |
4347.40 |
1.30 |
| IF2209 |
4336.80 |
1.35 |
| IF2212 |
4318.20 |
1.36 |
商品市场
| 商品 |
收盘 |
涨跌% |
| 黄金 |
393.64 |
-0.77 |
| 燃油 |
3753 |
-0.50 |
| 铜 |
63440 |
-4.43 |
| 锌 |
23955 |
-4.92 |
| 铝 |
18970 |
-2.64 |
| 镍 |
172310 |
-7.92 |
外汇市场
| 货币 |
中间价 |
涨跌 |
| 人民币对美元 |
6.7 |
-0.12 |
| 人民币对欧元 |
7.0522 |
-0.5 |
| 人民币对日元 |
0.0497 |
0.76 |
| 人民币对港币 |
0.8535 |
-0.12 |
利率市场
| 品种 |
前加权平均利率% |
涨跌BP |
| DR001 |
1.4293 |
-0.42 |
| DR007 |
1.7978 |
18.43 |
| DR014 |
2.0294 |
1.84 |
| 1年期国债 |
1.9653 |
0.45 |
| 5年期国债 |
2.634 |
2.63 |
| 10年期国债 |
2.7978 |
1.75 |
行业研究重点
建筑建材
- 四万亿计划复盘：2008年四万亿计划公布后，建材板块表现显著强于沪深300，建筑板块与沪深300基本持平。
- 结论：建议买入，市场整体在四万亿落地后转为下跌趋势。
新能源与环保
- 异质结技术：规模化布局加速，降本提速推动项目落地。
- 重点推荐：通威股份、隆基绿能、迈为股份、捷佳伟创。
新能源车及锂电
- 麒麟电池发布：宁德时代发布CTP3.0麒麟电池，预计2023年全面量产。
- 技术优势：支持4C快充，体积利用率72%，续航超1000公里。
- 投资机会：三元正极厂家、水冷板厂家。
纺服行业
- 618大促总结：整体平淡，但头部品牌表现不俗。
- 重点推荐：安踏体育、李宁、特步国际（A股）；珀莱雅、贝泰妮（港股）。
军工行业
- 原材料价格下降：镍价下跌提升航空发动机产业链利润。
- 推荐标的：航发动力、钢研高纳、中航重机、三角防务。
- 船舶行业：钢铁价格下跌直接提升船舶总装企业利润。
- 推荐标的：中国船舶、中国重工、中船防务。
基础化工
- 六氟磷酸锂产能布局：与国轩集团、欣旺达合作，布局六氟磷酸锂业务。
- 投资意义：体现公司新能源转型的实质性进展，具有显著产业链优势。
建材行业
- 洛阳玻璃：光伏产能加快投放，盈利弹性更优。
- 预测数据：22-24年归母净利润分别为3.28/5.59/8.54亿元。
- 评级：A/H股均为“买入”。
交通运输
- 白云机场：免税租金收取模式不变，保留盈利弹性。
- 财务预测：22-24年净利润分别为-0.30亿元、7.8亿元、14.3亿元。
- 评级：维持“增持”。
投资评级体系
| 评级 |
说明 |
| 买入 |
未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 |
未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15% |
| 中性 |
未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5% |
| 减持 |
未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15% |
| 卖出 |
未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 |
无法获取必要资料或存在重大不确定性 |
基准指数说明
- A股主板：沪深300指数；
- 中小盘：中小板指；
- 创业板：创业板指；
- 新三板：新三板指数；
- 港股：恒生指数。
估值与分析方法说明
- 本报告分析基于多种假设，不同假设可能导致结果差异。
- 采用的估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉证券交易价格。
分析师声明
- 署名分析师具备证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告。
- 报告内容基于合法合规信息，不与分析师报酬直接相关。
法律主体声明
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