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黑色系期货周报（2024年4月22日）

螺纹钢

行情回顾：螺纹2410合约上周上涨16%，市场呈现震荡偏强走势。
基本面：4月初钢材库存出现季节性拐点，表观需求回升。产量上升，但钢厂及社会库存同步下降（螺纹钢周产量环比增792万吨，社库环比降4153万吨），显示供需边际修复。高炉利润本周减少154元/吨至27475元/吨，基差缩窄，现货价格维持强势。
核心观点：供需边际改善，震荡偏多，建议多单轻仓持有（★★★）。

铁矿石/焦煤/焦炭

行情回顾：铁矿、焦炭、焦煤合约涨幅较大，单周涨幅分别为526%、451%、771%，市场情绪显著升温。
基本面：

• 铁矿石发运量显著减少，港口库存升3.87亿吨，但钢厂利润好转带来原料补库预期。
• 焦炭供应偏紧，库存减少9914万吨，价格持续上涨支持多头逻辑。
  核心观点：原料端利润修复，补库预期强化，建议焦煤多单持有（★★）。

其他补充数据

• 铁矿石进口：3月进口量10721万吨，均价降至12596美元/吨。
• 运价：西澳至青岛运价增0.08美元/吨，整体运输成本稳中有升。
• 焦煤生产：山西等主产区原煤产量同比下降明显，供应端收敛利好价格。

总结

本周黑色系期货整体偏强，螺纹钢供需边际改善为主导逻辑，铁矿、焦煤、焦炭则受益于成本支撑与补库预期。交易策略以多单轻仓操作为主，需关注钢厂利润能否持续修复及库存变化对节奏的影响。