20230803-格林期货-焦煤焦炭专题报告_煤焦期货大跌原因分析_3页_241kb

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焦煤焦炭期货大跌原因分析及市场展望（2023年8月3日）

关键价格变化

• 焦煤主力合约价格下跌50.3%，收报14435元/吨。
• 焦炭主力合约价格下跌61.5%，收报22185元/吨。

下跌原因

• 主要传闻和消息：
  • 唐山市发改委召集钢厂座谈会，提出基于2022年水平控制粗钢产量，传言下周起执行，但消息尚未证实。
  • 若实施，将大幅减少河北粗钢产量，进而降低煤焦消耗。数据显示，河北上半年粗钢产量同比增长449%，压减后下半年产量预估减少约53%。
• 中钢协公告：
  • 中钢协形成《期货对钢铁行业运行影响的评估报告》，建议优化期货制度等措施，可能刺ji黑色期货市场，不利因素放大。
• 未证实的影响：唐山限产消息不确定性大，钢厂库存低或触发补库需求，但整体风险未完全确认。

市场基本面概况

• 焦炭供需平衡，钢厂库存降至历史低点，但短期复产可能引发补库；焦企利润改善后或增产。
• 焦煤供需偏紧，供给逐步增加（煤矿复产、蒙煤进口回升），但前期涨幅过快致市场恐高情绪。

期现结构分析

• 当前焦煤23/09与2401合约价差约72元/吨，焦炭类似价差79元/吨，均居高位。
• 预计远月合约走势稍强，价差后期可能缩小。
• 短期合约波动大（如9月合约），预计震荡；11-1月冬储期或支撑价格上涨。

投资展望

• 短期：急剧下跌后，可能修复性反弹，波动性强。
• 中期：端主导，震荡为主；9月合约受需求压制，预期偏弱。
• 远期：远期合约（如1月）或相对强势，价差收敛；需关注冬储和政策变化。

免责声明：报告基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议，风险自担。