20250727-国金期货-烧碱期货周报_价格再创新高_6页_1mb

烧碱期货周报总结

核心内容

本周（20250721-0725），烧碱期货市场整体表现强势，主力合约SH509在周四创下近四个月新高2757元/吨，但周五出现回落。市场整体呈现“弱现实强预期”的格局，受政策端利好影响，价格持续上涨，但下周随着供应端数据增加，价格预计出现调整。

主要观点

• 价格走势：烧碱期货价格本周持续上行，SH509合约表现尤为突出，周度涨幅达6.80%，收盘于2637元/吨。
• 市场情绪：市场对远月合约（如SH601）表现较为乐观，成交量和持仓量增加，显示投资者信心有所提升。
• 基差变化：基差为-43元/吨，且有所放大，表明期货价格涨幅超过现货，但现货市场相对稳定。
• 供需动态：烧碱产能利用率提升，供应端扰动逐步消除，但需求端增长有限，整体市场仍以预期为主导。
• 行情展望：下周价格可能因供应增加和政策情绪消化而出现调整，需关注采购价格和装置运行情况。

关键信息

1. 期货市场表现

• 主力合约：SH509周度上涨168点，收盘2637元/吨，涨幅6.80%，最高价2757元/吨，最低价2473元/吨。
• 持仓量：主力合约SH509持仓量为139,376手，较上周减少21,561手。
• 成交量：主力合约SH509成交量达3,616,150手，较上周增长99.5万手。
• 其他合约：SH601涨幅最大，周收盘2701元/吨，涨幅244点；SH508、SH510、SH511等合约也呈现不同程度上涨。

2. 期权市场动态

• SH509C2800合约：成交量和持仓量最大，显示市场对价格上涨的预期较强。
• 看涨期权：整体表现优于看跌期权，市场情绪偏向乐观。
• 看跌期权：部分合约如SH509P2640价格跌幅较大，反映市场对价格下跌的担忧。

3. 现货市场情况

• 山东地区：32%离子膜液碱周均价下跌10元/吨至830元/吨，环比下跌0.48%。
• 江苏地区：液碱均价下跌10元/吨至900元/吨，环比下跌1.1%。
• 现货与期货关系：现货价格相对稳定，而期货价格加速上涨，导致基差扩大。

4. 产能与库存数据

• 产能利用率：全国20万吨及以上烧碱样本企业产能利用率提升至84.0%，环比上涨1.4%。
• 库存情况：全国液碱样本企业库存40.84万吨，环比上升6.38%，库容比24.06%，环比上升1.82%。
• 区域差异：除西北、华中外，其他地区库容比均上升，显示供应端压力有所增加。

5. 技术分析

• 价格走势：SH509合约价格维持强势，周四突破2700元/吨，但周五未能维持，说明该价位存在一定压力。
• 趋势判断：短期价格可能面临回调，需关注市场情绪和供应端变化。

行情展望

• 下周预期：随着供应端数据增加，价格预计出现回落。
• 需求端：氧化铝开工率维持在83%，非铝需求如粘胶短纤产能利用率上升0.39%至84.94%，印染开工率维持在58.9%。
• 风险提示：需关注月底采购价格变化及装置运行波动，短期缺乏实质性需求利好。

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
• 本报告基于公开资料和第三方数据，不构成投资建议。
• 报告内容仅供参考，不承担因使用本报告产生的任何责任。
• 期市有风险，入市需谨慎。