20240618-国泰期货-铜_下行压力减弱_价格或震荡_3页_567kb

报告摘要

本报告分析了2024年6月18日铜市场的基本面、宏观及行业动态，并结合趋势强度和市场观点，为投资者提供参考。

沪铜主力合约昨日收盘价为78,110元，日涨幅为-1.81%；夜盘收盘价为78,700元，夜盘涨幅为0.76%。
伦铜3M电子盘昨日收盘价为9,694美元，日涨幅为-0.81%。
成交与持仓：沪铜主力合约昨日成交108,656手，较前日增加23,697手；持仓量为170,545手，较前日减少4,984手。伦铜3M电子盘昨日成交20,174手，较前日增加2,070手；持仓量为304,944手，较前日增加479手。
库存变化：沪铜库存为265,094吨，较前日减少1,532吨；伦铜库存为136,675吨，较前日增加2,750吨。
价差情况：
- LME铜升贴水为-125.98美元/吨，较前日上升4.80美元。
- 保税区仓单升水为-11美元/吨，较前日上升1美元。
- 保税区提单升水为-13美元/吨，较前日上升3美元。
- 上海1#光亮铜价格为72,700元/吨，较前日下降600元。
- 现货对期货近月价差为140元/吨，较前日扩大30元。
- 近月合约对连一合约价差为-30元/吨，较前日扩大240元。
- 上海铜现货对LMEcash价差为-177美元/吨，较前日扩大23美元。
- 沪铜连三合约对LME3M价差为-396美元/吨，较前日缩小209美元。
- 上海铜现货对上海1#再生铜价差为1,477元/吨，较前日缩小384元。
- 再生铜进口盈亏为-1,171元/吨，较前日缩小399元。

价格走势：隔夜伦铜价格盘中下测，沪铜指数小幅反弹。
基本面分析：
- 精铜供应：铜精矿现货TC转为正值，但冶炼亏损仍较大；粗铜供应增加，加工费处于较高水平。
- 再生铜供应：供应略有宽松，精废价差回落促使持货商增加出货，但再生铜杆厂订单未明显改善，需求减弱。
- 库存变化：国内社会库存回落，沪铜Contango结构收窄，显示价格下行空间有限。
- 期货与现货价差：国内现货对期货升水扩大，沪铜近远月贴水收窄；伦铜0-3现货贴水较大。
市场预期：美元指数回落，风险资产价格压力减少，整体市场情绪趋于稳定。
投资建议：短期内铜价或以震荡为主，投资者需关注基本面变化和宏观政策动向。