20210704-格林期货-螺纹期货周报_供需双弱_价格宽幅震荡_17页_714kb

文档总结

核心内容

本报告围绕螺纹钢期货市场进行分析，重点探讨了当前供需状况、价格走势及操作建议，同时对相关风险因素进行了提示。整体来看，市场处于供需双弱的背景下，价格呈现宽幅震荡态势，短期内受政策和市场消息面扰动较大，中长期则有望在需求复苏、成本支撑及粗钢压减政策的推动下震荡上行。

主要观点

供需状况

• 供应方面：

  • 低频数据显示产量处于历史高位，但高频数据显示高炉开工率处于低位，整体产量不及过去两年。
  • 短流程企业产量增加，但长流程企业因盈利水平下降而主动减产或检修，导致整体供应量回落。
  • 粗钢压减政策预期仍在，安徽、甘肃等地已出台相关限制政策，符合工信部全国粗钢产量同比下降的目标。
  • 预计6月粗钢产量仍将保持高位，若全年产量与2020年持平，下半年将减少约6500万吨粗钢产量。

• 需求方面：

  • 华东地区进入梅雨季节，南方高温多雨天气抑制了传统消费旺季，需求持续放缓。
  • 表观消费量继续回落，建材成交保持低位，显示终端需求疲软。
  • 传统消费淡季来临，市场对需求复苏的预期较为谨慎。

• 库存方面：

  • 社会库存连续3周增加，表明去库进程结束，库存压力有所上升。
  • 钢厂库存与社会库存均呈现增长趋势，库存总量偏高。

• 成本支撑：

  • 长流程企业平均成本在5000元左右，短流程企业含税成本接近5000元。
  • 焦炭价格因产能压减而走强，矿石深贴水支撑期价，成本支撑仍较强。

关键信息

操作建议

• 当前市场处于供需双弱状态，价格将维持宽幅震荡。
• 关注5000元附近的支撑力度，下方支撑为120日均线，上方压力为5700元。
• 中长期来看，若粗钢压减政策不变，需求逐步复苏，叠加成本支撑，预计价格将震荡上行。

风险提示

• 行业政策：粗钢压减政策、环保限产等政策变化可能对价格产生重大影响。
• 下游需求：传统消费淡季影响需求，需关注后续复苏情况。
• 原料支撑：焦炭、矿石等原材料价格走势对成本支撑至关重要。
• 环保限产：钢厂限产措施可能进一步影响供应端，加剧市场波动。
• 中美关系：可能对钢材出口及整体市场情绪产生影响。

结构概览

总结

本报告通过分析当前钢材市场的供需关系、库存变化、成本支撑及政策影响，指出市场短期内将维持宽幅震荡，中长期则有望在政策和需求的双重推动下震荡上行。同时，提醒投资者关注行业政策、下游需求变化、环保限产及中美关系等风险因素，以规避潜在市场波动。