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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为华融证券市场研究部发布的证券研究报告，涵盖国内市场、海外市场、财经要闻及政策分析等内容，旨在为投资者提供市场动态和政策解读。整体基调为“震荡回调，谨慎为上”，建议投资者控制仓位，关注国企混改等概念。

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主要观点

国内市场表现

• 整体回调：周五沪深两市明显回调，上证综指、深证成指、沪深300、中小板指、创业板指均下跌。
• 行业与概念分化：军工、银行和建筑行业相对抗跌，建材、食品饮料和煤炭跌幅较大；卫星导航、虚拟现实和国资改革概念活跃，美丽中国、西藏振兴和次新股表现低迷。
• 成交量：两市共成交4047亿元，市场交投清淡。

驱动因素分析

• 债市去杠杆：债市去杠杆导致流动性偏紧，是市场回调的主要原因。
• 政策监管加强：证监会联合公安部打击利用未公开信息交易的违法行为，强调防控资产泡沫和金融风险。
• 操作建议：短期震荡回调概率较大，建议谨慎操作，控制仓位，重点关注国企混改概念。

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财经要闻

国务院：全面放开养老服务市场

• 目标：到2020年，全面放开养老服务市场，提升服务质量。
• 政策内容：
  • 降低准入门槛，鼓励社会资本和外资进入养老行业。
  • 推进养老金管理公司试点，优化养老机构设立流程。
  • 完善财政支持政策，拓宽投融资渠道，鼓励金融机构提供信贷支持。
  • 加强行业信用建设，建立黑名单制度和市场退出机制。

人民日报：抑制房地产投机

• 政策方向：进一步采取综合措施，抑制炒房行为，推动房地产回归居住属性。
• 分析观点：
  • 炒房不利于实体经济，导致“挤出效应”。
  • 热点城市楼市降温，政府将加大土地供应、加强信贷监管、发展租赁市场。
  • 长期来看，应建立包括金融、税收、土地等在内的长效机制。

新华社：土地使用权到期问题

• 温州试点：温州住房土地使用权到期后“两不一正常”（不收费、不申请、正常交易），被视为落实产权保护制度的积极信号。
• 意义：体现“以人民为中心”的政策导向，增强社会对财产保护的信心。

天然气价格暴涨企业却巨亏

• 供需矛盾：天然气供需矛盾加剧，企业为保障冬季采暖期供应，加大进口和国内生产。
• 亏损问题：中石油因气价倒挂问题，预计今冬销售712亿方天然气将亏损142亿元。
• 政策背景：天然气作为清洁能源，因环保政策推动需求增长，但当前价格仍高于国际水平，需刺激上游勘探开发和打破进口垄断。

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海外市场综述

全球主要股指多数上涨

• 美国市场：道指、标普、纳指均上涨，道指创两年来最长连涨周数。
• 欧洲市场：英股、德股、法股涨跌不一，但整体上涨。
• 亚太市场：日股休市，韩股、台股、澳股涨跌互现，总体偏弱。

大宗商品表现

• 黄金：下跌0.30%，报1129.80美元/盎司。
• 原油：布伦特原油微涨0.58%，LME铜上涨0.43%。
• 农产品：CBOT小麦、玉米均下跌，显示市场对需求预期偏弱。

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投资评级定义

公司评级	行业评级
强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上	看好：预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上
推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%	中性：预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平
中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%内	看淡：预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上
卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上	-

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免责声明

• 报告由分析师崔喜君独立、客观撰写，不构成具体投资建议。
• 报告信息仅供参考，不构成买卖出价或征价，投资者应独立评估。
• 本公司及其关联方可能持有报告中提及的公司证券，存在利益冲突风险。