> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 早评精要总结 ## 核心内容概览 本报告为期货市场早评，涵盖多个商品品种，包括股指、铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、金银、钢材、铁矿、焦炭、焦煤、油脂、生猪、蛋白粕、白糖、棉花、燃料油、沥青、玻璃、纯碱、LPG、乙二醇、PX/PTA等，重点分析了近期市场走势、消息面影响、基本面变化及未来走势预期。 ## 主要观点与关键信息 ### 股指 - **走势**：昨日三大指数均跌超1%，沪指失守4000点，两市成交额达2.11万亿元，较前一交易日放量649亿元。 - **消息面**：央行表态维护金融市场平稳运行，工信部强调提升关键材料自主保障水平。 - **展望**：成交量维持高位显示交投活跃，关注政策落地节奏及量能变化，4000点支撑有效性值得关注。 ### 铜 - **价格波动**：伦铜盘中跌至11800美元，尾盘收回全部跌幅，收于11200美元。 - **基本面**：国内社会库存减少，现货支撑信号明显；LME亚洲库存增加，但铜价下跌刺激买盘释放。 - **展望**：短期支撑到位，建议下游适量采购，但市场情绪仍不稳定，避免追高，98000为近期压力位。 ### 铝 - **价格波动**：伦铝跌至3120美元，收于3240美元。 - **基本面**：沪铝库存增加，但下游逢低买兴明显，现货贴水收窄。 - **展望**：短期宏观情绪影响较大，震荡略多，关注中东局势对铝供应的影响。 ### 锌 - **产量**：1-2月产量同比增加5.4%，社会库存小幅去化。 - **展望**：偏弱震荡，关注地缘冲突及宏观政策变动，沪锌主力参考区间22500-23100元/吨。 ### 镍 - **成本支撑**：印尼镍矿紧张，价格高位支撑不锈钢产业成本。 - **展望**：震荡略多，关注宏观情绪及镍库存变化，沪镍主力参考132000-137000元/吨。 ### 不锈钢 - **需求**：部分产线亏损，复产节奏可能受影响。 - **展望**：成本端强势，震荡略多，关注地缘局势及镍铁价格变化，主力参考13900-14200元/吨。 ### 碳酸锂 - **供需**：供给高增，下游逢低采购，库存延续下降。 - **展望**：供需双强，长期基本面偏好，主力参考139000-150000元/吨。 ### 工业硅 - **供需**：库存高位回落，成本扰动持续。 - **展望**：短期震荡偏多，长期偏弱，主力参考8200-8500元/吨。 ### 金银 - **价格波动**：美黄金下探至2月初低点，随后略有回升。 - **展望**：短线压力释放，关注地缘局势进展，沪金关注1000支撑，沪银关注16000支撑。 ### 钢材 - **需求**：终端需求表现不佳，库存小幅去化。 - **展望**：整体相对弱势，螺纹主力3100-3150，热卷主力3260-3310。 ### 铁矿 - **价格**：小幅回落，铁水产量明显恢复。 - **展望**：震荡观点，关注钢材终端需求，主力区间795-820元/吨。 ### 焦炭与焦煤 - **供需**：焦炭提降落地，焦煤供应充足，但后续需关注蒙煤通关量变化。 - **展望**：焦炭短线观望，中长线震荡偏多；焦煤参考1180-1215元/吨。 ### 油脂 - **走势**：BMD毛棕榈油震荡整理，CBOT大豆与豆油窄幅震荡。 - **展望**：多空并存，豆油参考8400-8700，棕榈油参考9600-9900，菜籽油参考9700-10000。 ### 生猪与蛋白粕 - **生猪**：育肥亏损加深，猪价刷新低点，标猪供应宽松。 - **蛋白粕**：中美会谈推迟，美豆出口需求存疑，豆粕05合约支撑MA20，压力3130；菜粕05合约支撑2430，压力2600。 ### 白糖与棉花 - **白糖**：全球食糖过剩量下调，巴西新榨季开榨预期提振糖价，主力参考5400元/吨。 - **棉花**：新年度种植面积预期回落，国内现货供应充足，下游需求回暖有限，主力参考15262元/吨。 ### 燃料油与沥青 - **燃料油**：美以伊冲突缓和，能源品回落，高硫裂解偏强，低硫供应紧张。 - **沥青**：供应持续逆季节性下降，裂解偏强，BU2606参考支撑3367，压力4912。 ### 玻璃与纯碱 - **玻璃**：产量下降，库存高位，冷修预期增加，主力参考1070-1115元/吨。 - **纯碱**：产量微升，需求承压，中长线偏空，主力参考1200元/吨。 ### LPG与乙二醇 - **LPG**：供应减少，化工需求增加，燃烧需求转淡，地缘不确定性较高，主力参考6550-6700元/吨。 - **乙二醇**：供应偏紧，进口收紧预期持续，主力参考跟随地缘波动。 ### PX/PTA - **地缘影响**：美方释放缓和信号，短期缓解供应紧张，但若霍尔木兹海峡受阻，全球能源供给仍承压。 - **展望**：价格随地缘局势波动，关注原油走势及进口到港进度。 ## 总结 整体来看，市场在地缘冲突、能源价格波动及宏观情绪的多重影响下呈现震荡格局。各品种走势分化，部分商品因成本支撑或需求改善而偏强，另一些则因宏观悲观情绪或供应端压力而偏弱。投资者需密切关注地缘局势发展、政策落地节奏及市场情绪变化，合理控制风险，把握交易机会。