> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 **作者：周云 F03089066 Z0016657** **日期：2026.5.14** --- ## 一、核心内容 本文主要分析了近期原油运费市场的走势，结合具体航线的运价数据，评估了市场整体及各细分航线的运价变化情况。整体来看，原油运费市场呈现下行趋势，尤其中东至中国航线运价跌幅显著，而部分大西洋航线则相对稳定，但整体也面临价格回落的压力。文章还提供了多条航线的运价历史数据，以帮助读者理解近期变化的背景。 --- ## 二、主要观点 1. **原油运价整体下行**： - 上周波罗的海原油运价指数下跌 $13.31\%$，表明市场整体承压。 - 多条航线运价出现不同程度的下跌，尤其是中东至中国、西非至美国墨西哥湾等航线。 2. **中东至中国航线运价下跌**： - TD3C航线运价从 $103.81$ 下降至 $100.53$，跌幅 $3.16\%$。 - 中东航线整体成交清淡，霍尔木兹海峡通航情况未见改善，是运价下跌的主要原因。 3. **大西洋航线表现分化**： - 西非至中国（TD15）运价上涨 $12.68\%$，显示该航线相对稳定。 - 美湾至中国（TD22）运价微涨 $1.30\%$，但整体仍呈下行趋势。 - 西非至美国墨西哥湾（TD12）运价大幅下跌 $31.92\%$，加勒比海至美国墨西哥湾（TD9）也下跌 $30.64\%$，说明该区域需求疲软。 4. **其他航线趋势**： - 黑海至地中海（TD6）运价小幅上涨 $1.37\%$，北海至欧洲大陆（TD7）上涨 $1.33\%$。 - 科威特至新加坡（TD8）运价下跌 $15.12\%$，加勒比海至美国东海岸（TD21）运价下跌 $31.89\%$。 - 西非至地中海（TD23）运价大幅下跌 $33.25\%$，东南亚至澳大利亚东海岸（TD14）运价下跌 $30.64\%$。 5. **市场展望**： - 部分航线如TD15、TD18表现相对较好，可能受需求支撑。 - 但整体市场仍面临下行压力，部分航线已回落至战前水平，需关注未来供需变化。 --- ## 三、关键信息 ### 运价数据汇总 | 航线 | 5月12日 | 5月5日 | 变化 | 涨跌幅 | |------|---------|--------|------|--------| | TD3C 中东到中国 | 100.53 | 103.81 | -3.28 | -3.16% | | TD15 西非到中国 | 36.52 | 32.41 | 4.11 | 12.68% | | TD18 波罗的海到欧洲大陆 | 56.61 | 48.6 | 8.01 | 16.48% | | TD22 美湾到中国 | 35.05 | 34.6 | 0.45 | 1.30% | | TD12 西非到美国墨西哥湾 | 16.23 | 23.84 | -7.61 | -31.92% | | TD9 加勒比海到美国墨西哥湾 | 53.31 | 56.25 | -2.94 | -5.23% | | TD25 美湾到ARA | 63.77 | 62.49 | 1.28 | 2.05% | | TD20 西非到欧洲大陆 | 22.09 | 22.16 | -0.07 | -0.32% | ### 航线趋势分析 - **TD3C**：中东至中国运价持续走弱，跌幅 $3.16\%$，显示市场疲软。 - **TD15**：西非至中国运价上涨 $12.68\%$，表现优于其他中东航线。 - **TD18**：波罗的海至欧洲大陆运价上涨 $16.48\%$，是唯一上涨的航线之一。 - **TD22**：美湾至中国运价微涨 $1.30\%$，显示一定需求支撑。 - **TD12**：西非至美国墨西哥湾运价大幅下跌 $31.92\%$，是跌幅最大的航线之一。 - **TD9**：加勒比海至美国墨西哥湾运价下跌 $5.23\%$，但跌幅较小。 - **TD25**：美湾至ARA运价小幅上涨 $2.05\%$，显示需求略有改善。 --- ## 四、分析师承诺与免责声明 - 作者具有中国期货业协会授予的期货执业资格，以独立、客观的态度出具本报告。 - 本报告基于公开资料或实地调研，但不对信息的真实性、准确性和完整性作出保证。 - 报告仅反映作者当时的分析和判断，不代表恒力期货有限公司或其附属公司的立场。 - 报告内容不构成投资建议，投资者需自行承担风险。 - 本报告版权归属恒力期货有限公司，未经书面授权不得翻版、复制、刊登、发表或引用。