> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号 作者：周云 F03089066 Z0016657 ## 核心内容概述 本文档分析了近期原油运输市场的运价变动情况，重点聚焦于中东至中国、西非至中国、美湾至中国等航线的运价走势，并探讨了地缘政治因素及运力供给对市场的影响。同时，提供了多条航线的运价数据，包括不同时间段（2023-2026年）的运价变化趋势。 --- ## 主要观点 ### 1. **运价持续下行** - 波罗的海原油运价指数上周下跌 $6.33\%$，反映市场整体运价下行趋势。 - 多条航线运价均出现下滑，其中TD3C（中东至中国）跌幅最大，为 $7.64\%$，TD9（加勒比海至美湾）跌幅为 $6.85\%$，TD21（美湾至美国东海岸）跌幅达 $11.99\%$。 ### 2. **地缘政治影响** - 美伊局势仍是市场关注焦点，谈判缺乏实质性进展，短期内局势难以缓解。 - 霍尔木兹海峡通航情况未见改善，中东航线运价维持平稳，但其他航线如TD3C、TD9等受运力宽松影响，运价明显下跌。 ### 3. **运力宽松导致运价下跌** - **Aframax** 船型运力过剩，尤其欧洲压载船的加入加剧了大西洋市场的运力宽松，导致TD9运价大幅下跌。 - **VLCC** 船型运价相对稳定，但部分航线如TD3C仍受运力影响出现下跌。 --- ## 关键信息 ### 运价数据变化（5月19日 vs 5月12日） | 航线 | 运价（单位） | 变化值 | 变化率 | |------|--------------|--------|--------| | TD1（中东到美国墨西哥湾） | VLCC 52.83 | -0.49 | -0.92% | | TD2（中东到新加坡） | VLCC 57.86 | -3.13 | -5.13% | | TD3C（中东到中国） | VLCC 92.85 | -7.68 | -7.64% | | TD6（黑海到地中海） | Aframax 23.33 | -2.53 | -10.0% | | TD7（北海到欧洲大陆） | Suezmax 20.8 | -2.11 | -9.6% | | TD8（科威特到新加坡） | Aframax 18.96 | -1.59 | -7.7% | | TD9（加勒比海到美湾） | Aframax 46.46 | -6.85 | -14.6% | | TD12（西非到美湾） | Suezmax 11.27 | -4.96 | -30.6% | | TD14（东南亚到澳大利亚） | Aframax 9.12 | -3.65 | -28.6% | | TD15（西非到中国） | VLCC 33.05 | -3.47 | -10.4% | | TD21（加勒比海到美湾） | Aframax 24.8 | -11.99 | -48.2% | | TD22（美湾到中国） | VLCC 59.85 | -3.92 | -6.2% | | TD23（西非到地中海） | Aframax 272.97 | +7.18 | +2.6% | | TD25（美湾到ARA） | Aframax 32.63 | +0.7 | +2.1% | ### 航线趋势分析 - **TD3C**：中东至中国航线运价持续下跌，目前已回落至战前水平。 - **TD9**：加勒比海至美湾航线运价受运力过剩影响明显，跌幅较大。 - **TD21**：美湾至美国东海岸运价大幅下滑，跌幅达 $11.99\%$，反映市场供过于求。 - **TD23**：西非至地中海航线运价小幅上涨，可能因需求回升或运力减少。 ### 船型分析 - **VLCC**：中东至美湾、中东至中国等航线运价相对稳定，但部分航线如TD3C仍呈下降趋势。 - **Aframax**：大西洋及美湾航线运价受欧洲压载船影响，出现明显下跌。 - **Suezmax**：部分航线如TD7、TD12运价下滑，而TD20运价略有上升，反映市场供需变化。 --- ## 其他信息 ### 数据监控 - 本报告包含多条航线的运价数据，时间跨度为2023年至2026年，提供不同时间段的运价对比。 - 部分航线数据存在不完整或估计值，如TD17、TD23等，需结合图表进一步解读。 ### 分析师承诺 - 分析师具有合法的期货从业资格，承诺以独立、客观的态度进行分析，报告内容反映其个人观点。 - 不因报告内容获取任何形式的报酬。 ### 免责声明 - 报告基于公开资料及实地调研，但不保证其真实性、准确性和完整性。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。 - 本报告版权归恒力期货有限公司所有，未经授权不得复制、引用或传播。 --- ## 恒力期货有限公司信息 - **电话**：021-6029 9552 - **网址**：www.hengliqihuo.com - **邮箱**：yanjiuyuan@hengliqihuo.com - **公众号**：欢迎关注恒力期货及研究院公众号 --- ## 图表说明 - 文档中包含多张图表，分别展示不同航线的运价趋势。 - 部分图表为线图，用于反映运价的长期变化趋势。 - 部分图表为表格形式，提供具体日期与运价数据对比。 --- ## 总结 整体来看，原油运输市场运价持续下行，主要受地缘政治不稳定及运力宽松影响。其中，中东至中国航线（TD3C）运价跌幅最大，而加勒比海至美湾（TD9）和美湾至美国东海岸（TD21）航线运价因运力过剩显著下滑。部分航线如西非至地中海（TD23）则呈现小幅上升趋势。市场分析需结合具体航线、船型及时间周期，以获取更准确的判断。