20260521-恒力期货-原油运费持续下行_大西洋Aframax运力宽松_3页_1mb

投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号

作者：周云 F03089066 Z0016657

核心内容概述

本文档分析了近期原油运输市场的运价变动情况，重点聚焦于中东至中国、西非至中国、美湾至中国等航线的运价走势，并探讨了地缘政治因素及运力供给对市场的影响。同时，提供了多条航线的运价数据，包括不同时间段（2023-2026年）的运价变化趋势。

主要观点

1. 运价持续下行

• 波罗的海原油运价指数上周下跌 $6.33%$，反映市场整体运价下行趋势。
• 多条航线运价均出现下滑，其中TD3C（中东至中国）跌幅最大，为 $7.64%$，TD9（加勒比海至美湾）跌幅为 $6.85%$，TD21（美湾至美国东海岸）跌幅达 $11.99%$。

2. 地缘政治影响

• 美伊局势仍是市场关注焦点，谈判缺乏实质性进展，短期内局势难以缓解。
• 霍尔木兹海峡通航情况未见改善，中东航线运价维持平稳，但其他航线如TD3C、TD9等受运力宽松影响，运价明显下跌。

3. 运力宽松导致运价下跌

• Aframax 船型运力过剩，尤其欧洲压载船的加入加剧了大西洋市场的运力宽松，导致TD9运价大幅下跌。
• VLCC 船型运价相对稳定，但部分航线如TD3C仍受运力影响出现下跌。

关键信息

运价数据变化（5月19日 vs 5月12日）

航线趋势分析

• TD3C：中东至中国航线运价持续下跌，目前已回落至战前水平。
• TD9：加勒比海至美湾航线运价受运力过剩影响明显，跌幅较大。
• TD21：美湾至美国东海岸运价大幅下滑，跌幅达 $11.99%$，反映市场供过于求。
• TD23：西非至地中海航线运价小幅上涨，可能因需求回升或运力减少。

船型分析

• VLCC：中东至美湾、中东至中国等航线运价相对稳定，但部分航线如TD3C仍呈下降趋势。
• Aframax：大西洋及美湾航线运价受欧洲压载船影响，出现明显下跌。
• Suezmax：部分航线如TD7、TD12运价下滑，而TD20运价略有上升，反映市场供需变化。

其他信息

数据监控

• 本报告包含多条航线的运价数据，时间跨度为2023年至2026年，提供不同时间段的运价对比。
• 部分航线数据存在不完整或估计值，如TD17、TD23等，需结合图表进一步解读。

分析师承诺

• 分析师具有合法的期货从业资格，承诺以独立、客观的态度进行分析，报告内容反映其个人观点。
• 不因报告内容获取任何形式的报酬。

免责声明

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图表说明

• 文档中包含多张图表，分别展示不同航线的运价趋势。
• 部分图表为线图，用于反映运价的长期变化趋势。
• 部分图表为表格形式，提供具体日期与运价数据对比。

总结

整体来看，原油运输市场运价持续下行，主要受地缘政治不稳定及运力宽松影响。其中，中东至中国航线（TD3C）运价跌幅最大，而加勒比海至美湾（TD9）和美湾至美国东海岸（TD21）航线运价因运力过剩显著下滑。部分航线如西非至地中海（TD23）则呈现小幅上升趋势。市场分析需结合具体航线、船型及时间周期，以获取更准确的判断。