20251218-华宝期货-碳酸锂_资金博弈凸显_区间震荡风险加剧_1页_224kb

碳酸锂市场分析总结

核心内容

本报告分析了碳酸锂期货市场近期的走势及影响因素，指出当前市场处于资金博弈加剧、供需紧平衡的状态，短期内价格波动风险上升，整体呈现区间震荡趋势。

主要观点

• 价格波动：碳酸锂主力合约上一交易日收于10.86万元/吨，涨幅达7.97%。尽管期货价格大幅升水现货，但市场成交主要依赖少数企业的刚需采购，整体活跃度与价格涨幅不完全匹配。
• 市场情绪：交投热度显著提升，成交量增加93.9%至115.86万手，持仓微增0.4%，多空比例小幅上浮，主力净空格局延续，资金博弈现象突出。
• 基本面分析：
  • 供应端：原料价格微涨，成本支撑增强；碳酸锂总周度开工率为51.29%，环比上升0.27%，产量增加0.33%；锂辉石工艺成为主要增量来源，新建项目逐步投产。
  • 需求端：正极材料（三元、铁锂）产量微降，库存持续去化；部分磷酸铁锂产品加工费将在2026年统一上调，成本传导逻辑逐步兑现。
  • 终端市场：11月份新能源汽车及汽车用锂离子电池产量分别同比增长17%和32.7%；12月7日新能源汽车销量高增，渗透率环比提升，短期调整但长期韧性未改。
  • 库存状态：SMM样本周度库存延续去化，总库存天数大幅下降，尽管上海等四地社会库存及其他环节小幅补库，但整体库存仍偏紧，对价格形成支撑。

关键信息

• 价格与基差：碳酸锂主力合约价格为10.86万元/吨，SMM电碳均价为97,050元/吨，基差为-11570元/吨，期货价格明显升水。
• 成本支撑：原料价格上涨，成本支撑增强，推动碳酸锂价格维持高位。
• 政策利好：美联储降息、青海盐湖产业规划及中央经济工作会议部署为碳酸锂长期供需格局带来积极影响。
• 产能释放：锂辉石工艺产能逐步释放，上游出货意愿增强，但远期产能释放仍需关注。
• 资金博弈：市场情绪受供需紧平衡、海外资源/复产消息及国内锂矿产能动态影响，资金博弈加剧，短期价格波动风险上升。
• 风险因素：
  • 宏观政策落地情况
  • 产能释放进度
  • 下游需求韧性
  • 样本库存去化斜率
  • 资金与情绪变化

结论

当前碳酸锂市场处于供需紧平衡状态，资金博弈加剧，价格波动风险上升。短期内，市场可能继续呈现区间震荡格局，投资者应密切关注资金动向、供需边际变化及宏观政策落地情况。长期来看，成本支撑和政策利好为碳酸锂市场提供支撑，但需警惕产能释放带来的潜在供应压力。