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碳酸锂期货早报总结（2025年12月18日）

核心内容

1. 市场概况

   • 2025年12月17日，电池级碳酸锂现货价格为97050元/吨，05合约基差为-11570元/吨，现货贴水期货。
   • 05合约期价收于MA20上方，走势偏多。
   • 主力合约净空，空头增仓，整体偏空。
   • 碳酸锂2605合约预计在104800-108840元/吨区间震荡。

2. 供需分析

   • 供给端：碳酸锂周度产量为21998吨，环比增长0.26%，高于历史同期平均水平。
     • 锂矿石端：锂辉石生产成本为104094元/吨，环比增长4.55%，生产利润为-8401元/吨，亏损。
     • 锂云母端：生产成本为98869元/吨，环比增长2.02%，生产利润为-5595元/吨，亏损。
     • 盐湖端：季度现金生产成本为31477元/吨，显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强。
   • 需求端：预计下月需求有所强化，库存或将去化。
     • 磷酸铁锂样本企业库存为103658吨，环比减少0.02%。
     • 三元材料样本企业库存为18524吨，环比减少1.68%。
   • 库存情况：总体库存为111469吨，环比减少1.87%，高于历史同期平均水平。
     • 冶炼厂库存为19161吨，环比减少7.73%。
     • 下游库存为42738吨，环比减少2.19%。
     • 其他库存为49570吨，环比增加0.88%。

3. 主要逻辑

   • 供需维持紧平衡，消息面引发市场情绪震荡。
   • 锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，为利多因素。
   • 矿石/盐湖端供给高位，下降幅度有限，为利空因素。
   • 主要风险点包括停减产/检修计划对市场的影响，以及产业出清启动时间点。

关键信息

成本端

• 锂辉石：日度生产成本为104094元/吨，环比增长4.55%，生产利润为-8401元/吨，亏损。
• 锂云母：日度生产成本为98869元/吨，环比增长2.02%，生产利润为-5595元/吨，亏损。
• 盐湖：季度现金生产成本为31477元/吨，盈利空间充足，排产动力强。

价格与基差

• 电池级碳酸锂现货价为97050元/吨，环比上涨1.25%。
• 05合约基差为-11570元/吨，贴水期货。
• 01-12合约价格均上涨，其中05合约涨幅最大，为7.97%。

库存与需求

• 磷酸铁锂样本企业库存为103658吨，环比减少0.02%。
• 三元材料样本企业库存为18524吨，环比减少1.68%。
• 碳酸锂月度总产量为95350吨，环比增长3.35%。
• 预计下月碳酸锂进口量为27000实物吨，环比增加5.88%。

风险提示

• 停减产/检修计划可能对市场造成冲击。
• 产业出清时间点可能影响市场走势。

总结

• 价格趋势：碳酸锂价格整体上涨，但基差为负，显示现货贴水期货。
• 成本变化：锂辉石和锂云母成本均上涨，但盐湖成本显著低于矿石，盈利空间大。
• 库存变化：总体库存环比减少，但部分库存如下游库存仍高于历史同期。
• 需求预期：下月需求预计有所增强，库存有望去化。
• 风险因素：需关注停减产、检修计划及产业出清时间点。

重要提示

本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。