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五矿期货有色金属早报总结（2024年7月3日）

一、 外部环境
美联储主席发表鸽派言论，美元指数回调，隔夜美股上涨，对市场情绪产生积极影响。但美联储降息的不确定性仍是市场关注重点。

二、 主要金属品种分析

1. 铜

• 昨日国内铜价冲高回落，主力合约收于78770元/吨，涨幅0.25%，伦铜主力收涨2.5%至9660美元/吨。
• LME库存增加4425吨至184475吨，注销仓单比例下滑，现货升水扩大。
• 国内进口小幅亏损，洋山铜溢价回升。
• 废铜与精铜价差扩大至1330元/吨，货源减少。
• 展望：需求疲弱，政策不确定性存在，库存增加形成压力，短期上方面临阻力，主力参考区间78200-79500元/吨；伦铜3M区间9580-9800美元/吨。

2. 铝

• 昨日沪铝主力涨0.35%至20345元/吨。精废价差扩大至150元/吨，市场交易积极性差异。
• 库存小幅减少，但国内消费疲软，进口窗口仍有利好因素。
• 展望：预计将震荡盘整运行，国内参考区间20000-21000元/吨；LME-3M区间2400-2700美元/吨。

3. 铅

• 再生铅供应紧张，原生拍卖增加，支撑价格上涨。
• 库存小幅去库，进口利润仍有优势。
• 展望：短期趋势偏强，预计区间震荡但下方支撑较强。

4. 锌

• LME锌库存小幅下降，基差偏负，进口小幅亏损。
• 中国库存小幅累库，报告期国内锌市供需矛盾突出。
• 展望：短期市场对高位有修正预期，盘面呈现震荡运行态势，区间观望。

5. 锡

• 供应增加预期存在，但市场成交冷清。
• 上游原料报价坚挺，下游需求偏弱影响成交。
• 展望：继续震荡行情，关注下游采购进展。

6. 镍

• LME库存小幅上升，精炼镍内外升水下降。
• 产业链库存小幅回升，供需矛盾缓解。
• 展望：短期以震荡为主，主力合约区间130000-140000元/吨进行区间操作。

7. 碳酸锂

• 碳酸锂现货价格再度上涨，但期货合约大幅下跌，反映出市场对基本面支撑力的质疑。
• 上游预计7月份产量减缓，同时下游提货仍显困难。
• 展望：后续需关注上游产量及下游提货变化情况，短期建议谨慎操作。

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