20201016-东亚期货-棉花周报_13页_2mb

棉花市场分析总结

核心内容

本报告由研究员许亮于2020年10月16日发布，主要分析了棉花市场的近期走势及基本面变化。报告指出，棉花价格本周大幅上涨，接近年内新高，主要受印度纺织服装订单因疫情向中国和孟加拉国转移的影响，短期内国内需求预期显著提升。然而，报告也提醒投资者注意，印度订单转移可能只是短期现象，高价出现后需防范风险。

主要观点

• 价格走势：本周棉花价格涨幅较大，接近年内新高，主要受短期需求增加推动。
• 需求变化：印度约三成纺织服装订单因疫情转移至中国和孟加拉国，短期国内需求增加约10%-20%。
• 棉纱价格：印巴等地棉纱价格全面上涨，巴基斯坦坯布价格涨幅更大，某些品种单周涨幅超过5%。涤棉纱和涤粘纱也跟随上涨。
• 棉花价格：巴基斯坦棉花价格涨幅较大，与国际市场走势一致，卡拉奇现货价格指数单周上涨5.95%，达到9800卢比/毛德（37.32公斤）。
• 新棉上市：新棉上市速度维持正常水平，新疆采购速度加快，截至9月30日，全国采摘进度为10.61%，同比加快0.05个百分点。
• 出口情况：9月纺织服装出口同比转正，下游出口开始好转，印度订单转移可能进一步推动后期出口增长。
• 库存变化：国内8月商业库存为240.98万吨，同比下降4.4%，降幅较上月扩大；略低于去年同期水平。
• 进口成本：近期美棉维持多头格局，进口成本推动国内价格上行，但国内涨幅远大于美棉，已给出进口利润，国内进口可能加速。
• 长期供需：从全球和国内来看，长期供需仍维持宽松格局，需关注后续变化。

关键信息

全球供需基本面

• 全球供需平衡表：显示全球供需关系，具体数据未详细列出，但强调全球供需仍维持宽松。
• 美国供需：新棉将继续维持增产格局，美国棉花期末库存比显示库存水平较高，支撑市场多头情绪。

中国棉花供需基本面

• 中国供需平衡表：显示中国供需情况，具体数据未详细列出。
• 库存情况：
  • 商业库存：8月为240.98万吨，同比下降4.4%。
  • 工业库存：纺织企业棉花库存数据未详细列出，但纱、布产销率及库存折天数变化显示行业库存管理较为紧张，需关注后续变化。

价格及价差

• 现货及进口价格：数据来源为Wind，显示近期价格波动较大。
• 棉花期货1-5价差：显示期货市场存在一定的价差，可能反映市场预期和供需变化。

棉花仓单

• 棉花仓单：显示当前市场仓单情况，具体数据未详细列出。
• CFTC持仓：反映市场投机情绪，具体数据未详细列出。

下游纺织行业数据

• 纺织服装相关数据：显示行业整体表现，具体数据未详细列出。
• 纺织服装出口同比：9月出口同比转正，显示下游出口开始好转。
• 零售额：服装鞋帽、针、纺织品类累计同比数据未详细列出。
• 出口金额：服装及衣着附件出口金额（万美元）显示行业出口规模，具体数据未详细列出。

其他数据：美棉出口

• 美棉出口及出口到中国的累计值：显示美国棉花出口情况，具体数据未详细列出。
• 美国陆地棉累计出口到中国：单位为包，显示美国对中国的出口量，具体数据未详细列出。

总结

综上所述，近期棉花价格因短期需求增加而大幅上涨，主要受印度订单转移影响。然而，长期供需仍维持宽松，需关注后续变化及风险防范。投资者应结合市场动态和基本面数据，谨慎决策。