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原油市场总结（2025年2月28日）

核心内容

2025年2月28日，国际原油市场整体呈现偏弱趋势，主要受地缘政治、库存变化及全球经济数据影响。WTI和布伦特原油期货价格均上涨，但SC2504原油期货涨幅相对较小，反映出市场对未来的不确定性情绪。

主要观点

• 地缘政治因素：俄乌冲突仍是影响油价的重要因素。特朗普表示将尽力为乌克兰争取回尽可能多的土地，并计划于3月4日对墨西哥和加拿大实施关税，4月2日对等关税可能跟进。这些政策变化增加了市场对供应和贸易的担忧。
• OPEC+态度摇摆：OPEC+对计划于4月提高石油产量的决定持犹豫态度，主要由于对制裁和关税政策的不确定性感到担忧。
• 库存数据：美国EIA原油库存减少，战略石油储备保持不变，显示美国国内需求有所回升，但不足以支撑油价大幅上涨。新加坡燃料油库存降至14周低点，表明亚洲市场燃料油需求疲软。
• 经济数据表现：欧元区经济景气指数小幅上升，但工业景气指数仍为负，显示经济复苏仍面临挑战。加拿大经常帐赤字扩大，反映其经济结构压力。美国部分经济指标如耐用品订单和成屋签约销售指数表现分化，显示经济复苏节奏不一。
• 市场情绪偏弱：整体趋势强度为-1，表明市场看空情绪占主导，但并未完全悲观。

关键信息

国际油价表现

• WTI 4月原油期货：收涨1.73美元/桶，涨幅2.52%，报70.35美元/桶。
• 布伦特4月原油期货：收涨1.51美元/桶，涨幅2.08%，报74.04美元/桶。
• SC2504原油期货：收涨8.70元/桶，涨幅1.62%，报545.30元/桶。

地缘政治动态

• 俄乌冲突：特朗普计划与泽连斯基会面，寻求为乌克兰争取更多领土；普京表示俄美已准备好重新建立合作关系。
• 俄罗斯出口政策：俄罗斯将对生产商的汽油出口许可延长至8月底，可能影响全球供应。
• 特朗普关税政策：计划对墨西哥和加拿大实施关税，并可能对英国加征关税，若达成贸易协议则可能取消。

库存与供需

• 美国EIA库存：02月21日当周原油库存减少233.2万桶，SPR库存维持在3.953亿桶。
• 新加坡燃料油库存：降至14周低点1754.7万桶，显示需求疲软。
• 伊拉克石油出口：1月份平均出口量为333万桶/日，总量为1.033亿桶。

经济数据

• 欧元区经济景气指数：2月为96.3，预期96，前值由95.2修正为95.3。
• 欧元区工业景气指数：2月为-11.4，预期-12，前值由-12.9修正为-12.7。
• 加拿大经常帐：第四季度为-49.9亿加元，预期-37.5亿加元。
• 美国经济数据：初请失业金人数上升至24.2万人，为2024年12月7日以来新高；1月耐用品订单月率上涨3.1%，为2024年7月以来最大增幅；成屋签约销售指数下降4.6%，预期-1.3%。

风险提示与市场展望

• 关注3月初OPEC会议：OPEC+对4月增产计划的犹豫态度可能影响全球供应预期，是近期油价走势的关键因素。
• 政策不确定性：美国和欧洲的关税政策及贸易关系变化可能对市场产生较大影响。
• 需求端疲软：部分国家的燃料油库存下降及成屋签约销售指数下滑，显示需求端存在疲软迹象。
• 市场情绪偏弱：趋势强度为-1，整体市场情绪偏向看空，但短期内仍有波动可能。

其他说明

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