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纯碱期货日报总结

一、当日行情回顾

2026年1月15日，郑州商品交易所纯碱期货主力合约开盘价为1228元/吨，全天呈现震荡下行走势。盘中最高价为1228元/吨，最低价下探至1185元/吨，最终以1193元/吨收盘，较上一交易日下跌2.05%。当日成交量为1262208手，持仓量为1621473手，较前一交易日增加33257手，表明市场参与度有所提升。

二、现货市场与基差分析

当日河南省郑州市重质纯碱（国产，99%含量）现货市场价格为1200元/吨。期货价格与现货价格之间的基差反映了市场对未来价格走势的预期，需结合后续市场动态进一步观察。

三、主要影响因素分析

1. 供应端分析

• 产量回升：近期纯碱装置恢复，导致产量明显回升。
• 新增产能：新增产能持续投放，长期供给压力较大。
• 边际装置减产：由于成本压力，部分边际装置已减产，对价格形成一定支撑。

2. 需求端分析

• 中游去库接近尾声：中游库存已接近去化完成。
• 下游补库完成：下游补库也已接近结束。
• 表观需求下滑：整体表观需求出现大幅下滑，尤其是重碱需求短期预计走弱。

3. 成本分析

• 氨碱法装置亏损：华北地区氨碱法装置亏损幅度约70元/吨，对价格形成一定支撑。
• 天然碱成本较低：天然碱生产成本约750元/吨，成本曲线进一步下移，限制价格反弹空间。

四、短期展望及关注因素

短期趋势预测

短期来看，纯碱期货价格预计维持震荡运行格局。尽管供需矛盾有所缓解，但基本面仍偏弱，限制价格上行空间。同时，行业长期亏损格局和部分装置减产对价格形成底部支撑，下行空间也相对有限。

需重点关注的因素

• 终端需求变化：特别是房地产市场销售及工程订单情况，将直接影响下游需求。
• 生产线冷修情况：若冷修产线增加，将有助于缓解供应压力。
• 新增产能投放进度：新增产能的投放将对市场长期供需格局产生重要影响。
• 宏观经济政策变化：政策调整可能对市场情绪及价格产生阶段性影响。

五、风险揭示与免责声明

本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，经过专业研究方法审核、甄别和判断，但无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。

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